Papers by Michael Ehrmann

Abstract
Using business survey data on German manufacturing firms, this paper provides tests for hypotheses formulated in capital market imperfection theories that predict distributional effects in the transmission mechanism of monetary policy. Effects of monetary policy shocks on the business conditions of firms of several size classes are analysed, with the finding of considerable asymmetry. As predicted by theory, small firms are affected more strongly than large firms. To test whether these effects are reinforced when the economy is in a business cycle downturn, the paper employs a new estimation strategy: impulse response analysis conditional on Markov-switching regimes. The findings are supportive of the theoretical hypotheses: in a business cycle downturn, the distributional effects of monetary policy transmission are indeed reinforced.

Related Keywords

Germany ,United States ,Sudan ,German ,Soudan ,Albert Ando ,Weltwirtschaftliches Archiv ,European Monetary Union ,Ifo Survey Data In Business Cycle ,Journal Of The European Economic Association ,Central Bank ,A Survey Of Theory ,Bank Networks ,Timing Of Central Bank Communication ,Bonds ,Euro Exchange Rate ,Journal Of International Money ,Monetary Policy ,European Union ,Monetary Policy In Press Conferences ,International Journal Of Central Banking ,A Central Bank Communication Strategy ,Neu Citizen ,German Business Survey Data ,Exchange Rate ,International Comparison Of Policymaker Preferences ,Central Bank Communication On Financial Stability ,Central Bank Communication ,International Financial Transmission ,Federal Reserve ,International Evidence On Forward Guidance ,Central Bank Communication Becomes ,Household Debt ,Euro Area Countries ,Semantic Similarity ,Economic Policy ,European Systemic Risk Board ,More Public Information Raise ,International Evidence ,Euro Area ,International Money ,Area Government Bonds ,Contagion During ,Sovereign Debt ,Risk Management ,Actual Mortgage Choice ,Pitch Rather Than The Pit ,Investor Inattention During ,Stock Prices ,Your Team ,Inflation Expectations ,Global Crisis ,Equity Market ,Bond Spreads ,European Sovereign Debt Crisis ,Mbank Communication ,Central Bank Committees ,News Content ,Macroeconomic Announcements ,About Macroprudential Supervision ,New Challenge ,Central Bank Transparency ,Guiding Private Sector ,Money Markets ,Exchange Rates ,Measuring International Financial ,What Explains Fed Watcher Forecast Accuracy ,Yield Curves ,Perceptions After ,Euro Cash ,Financial Transmission ,Central Bank Silence Around Policy ,Different Strategies ,Shock Absorber ,European Economic ,Inflation Persistence ,Price Stickiness ,Interest Rate Interdependence Between ,New Evidence ,Monetary Policy Transmission ,Policy Transmission ,Micro Data ,Policy Announcements ,Economic Dynamics ,Potential Output ,Dependent Impulse Response Functions ,Markov Switching Vector Autoregression ,Decision Making ,Central Banking ,Financial Regulation ,Supervision After ,Should Central Banks Deal ,Financial Stability ,Evolving Role ,Designing Central ,New European ,Inflation Differentials ,European Monetary ,Long Run Growth ,Short Run Stabilization ,Any Changes After ,Ifo Survey Data ,Business Cycle ,German Business Survey ,Inflation Targeting Increase Output ,Policymaker Preferences ,ஜெர்மனி ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் ,சூடான் ,ஜெர்மன் ,சௌதான் ,ஐரோப்பிய பண தொழிற்சங்கம் ,இதழ் ஆஃப் தி ஐரோப்பிய பொருளாதார சங்கம் ,மைய வங்கி ,பத்திரங்கள் ,யூரோ பரிமாற்றம் ரேட் ,இதழ் ஆஃப் சர்வதேச பணம் ,பண பாலிஸீ ,ஐரோப்பிய தொழிற்சங்கம் ,சர்வதேச இதழ் ஆஃப் மைய வங்கி ,பரிமாற்றம் ரேட் ,மைய வங்கி தொடர்பு ,கூட்டாட்சியின் இருப்பு ,சர்வதேச ஆதாரம் ஆன் முன்னோக்கி வழிகாட்டல் ,வீட்டு கடன் ,பொருளாதார பாலிஸீ ,ஐரோப்பிய முறையான ஆபத்து பலகை ,மேலும் பொது தகவல் உயர்த்த ,சர்வதேச ஆதாரம் ,யூரோ பரப்பளவு ,சர்வதேச பணம் ,இறையாண்மை கடன் ,ஆபத்து மேலாண்மை ,ஸ்டாக் ப்ரைஸஸ் ,உங்கள் அணி ,வீக்கம் எதிர்பார்ப்புகள் ,உலகளாவிய நெருக்கடி ,பங்கு சந்தை ,பத்திரம் பரவுகிறது ,ஐரோப்பிய இறையாண்மை கடன் நெருக்கடி ,வங்கி தொடர்பு ,செய்தி உள்ளடக்கம் ,புதியது சவால் ,மைய வங்கி வெளிப்படைத்தன்மை ,பணம் சந்தைகள் ,பரிமாற்றம் ரேட்ஸ் ,மகசூல் வளைவுகள் ,யூரோ பணம் ,வெவ்வேறு உத்திகள் ,அதிர்ச்சி ,ஐரோப்பிய பொருளாதார ,புதியது ஆதாரம் ,பண பாலிஸீ பரவும் முறை ,பாலிஸீ பரவும் முறை ,மைக்ரோ தகவல்கள் ,பாலிஸீ அறிவிப்புகள் ,பொருளாதார இயக்கவியல் ,பொடெந்ஶியல் ஔட்‌புட் ,முடிவு தயாரித்தல் ,நிதி ஒழுங்குமுறை ,நிதி ஸ்திரத்தன்மை ,உருவாகி வருகிறது பங்கு ,புதியது ஐரோப்பிய ,வீக்கம் வேறுபாடுகள் ,ஐரோப்பிய பண ,வணிக மிதிவண்டி ,