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中金固收:传统债券分析框架真的有失灵么?

  广义流动性收紧,狭义流动性有必要维持宽松   如果基本面对债券收益率的回落是解释的通的话,那么还需要有货币政策的配合才能使得逻辑更加顺畅。央行7月份的降准,表面上是超市场预期,但实际上是符合经济规律和过去货币政策操作逻辑的。这个规律和逻辑就是:如果广义流动性收紧,那么狭义流动性就可以保持平稳甚至可以适度放松。2018年也出现过这种广义紧,狭义松的情况。或者用另外术语来描述,就是紧信用,宽货币。如果我们把货币政策的调控分为量和价两个维度来理解的话,那么量就是指影响M2和社融等广义流动性的调控工具,而价就是指影响利率和汇率等价格的调控工具。过去,我们把实际社融增速(剔除通胀后的社融增速)、实际债券利率(剔除通胀后的平均债券利率)、实际汇率(通胀调整后的汇率)三个代表�

又一轮风暴将至?策略师警告:delta变种蔓延恐给经济增长前景蒙上阴影 但市场仍有大涨空间_财经要闻_黄金网_中金在线

  法国、荷兰和西班牙周一都宣布了新的限制措施,以遏制高传染性病毒的病例激增,而英国则承诺将在7月19日解除最后阶段的限制,尽管病例有所增加。   牛津经济研究院(Oxford Economics)周一在一份研究报告中强调,尽管全球delta变种确诊病例数量相对较低,但报告这种变种序列的经济体数量已攀升至89个,越来越多的经济体现在认为它是主要菌株。目前已有100多个国家发现该病毒。   牛津经济研究院全球宏观研究部经济主管Ben May称,市场对该变种对全球经济影响的担忧是“有根据的”,他警告称,仅靠疫苗并不能确保经济平稳走向正常。   May表示,在英国,疫苗的推广速度已经取得了举世公认的成功,其病例的大幅增加可能表明,这种新毒株将对接种计划不那么先进的新兴市场经济体造成“严重破坏”。   但是,他建议,鉴于�

中金固收:讓美國通脹再飛一會

中金固收:讓美國通脹再飛一會
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