东北策略邓利军：中小盘成长占优 行业配置关注4个角度 _ 东方财富网

　　(2)周期、建材、汽车、TMT和交通运输板块中报盈利可能增速较高。其中周期受益于油价持续上涨和今年用电量的增加，制造业受益于建筑业竣工加快和汽车缺芯状况缓解，TMT受益于面板和芯片涨价，交运受益于航运持续高景气。当前已发布的中报业绩预告初步验证了上述行业盈利增速较高的判断。
　　(3)本轮商品涨价对消费和TMT影响较小；而中游制造业毛利率虽有下滑，但当前内外需仍较强，量价角度来看涨价对中游行业短期盈利影响不明显。
　　
其次，7月宏观流动性中性偏弱，微观资金面小幅改善。宏观流动性上：海外角度，后续FOMC会议讨论Taper的概率提升；国内角度，信贷投放历来逐季度降低且目前中长贷余额同比已经开始回落；整体宏观流动性维持中性偏弱趋势。微观资金面上：基金方面，偏股型基金募资额/募资目标从20%上升至当前35%，测算7月新成立偏股型基金份额预计在1200-1700亿左右，较6月份有小幅提升；外资方面，三季度Taper信号释放预期导致外资流入可能放缓，预计7月份外资净流入在100-200亿，较6月份小幅回落；融资方面，7月市场风险偏好预计仍偏强，融资7月份预计净流入400-500亿左右，较6月份可能进一步小幅提升。
　　
　　

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