ADD on Kansai Nerolac - Performance lags leader - HDFC Securities

ADD on Kansai Nerolac - Performance lags leader - HDFC Securities
Posted On:
Mr. Jay Gandhi, Institutional Research Analyst, HDFC Securities
KNPL's 3Q performance (18% YoY; Rs. 14.7bn vs HSIE: Rs. 14.3bn) was nothing to scoff at. However, it's decorative segment (volume/value growth estimated at 23/18.6%) did lag that of market leader APNT (33/26% YoY). Industrial Coating grew at 17% (off a low base). Performance gap was attributed to higher primers/putties sold by the leader. GM expansion lagged that of APNT's (93bp YoY to 39.2% vs APNT +207bp) as mix continues to normalise in favour of low-margin industrials business. While the all-round demand recovery is heartening, RM inflation could weigh on profitability, going forward (already factored in). We largely maintain our EPS estimates and DCF-based TP of Rs. 650/sh (implying 51x Sept-22 P/E).

Related Keywords

Arizona ,United States ,Bangladesh ,Sri Lanka ,Nepal ,Ajay Gandhi ,Kansai Nerolac ,Institutional Research Analyst ,Time Zone ,Industrial Coating ,Non Auto Industrials ,Powder Coatings ,While Decorative ,Equity ,Shares ,Stocks ,Bulls ,Bears ,Mutual Funds ,Ipos ,Nfos ,Bonus ,Rights ,Investor ,Education ,Sensex ,Nifty ,Ipo ,New Issue ,Public Issue ,Rights Issue ,India ,Markets ,Stock Markets ,Dividend ,Sebi ,Elss ,Post Office ,Savings ,Gold ,Silver ,Dollar ,Euro ,Pound ,Rupee ,Paise ,Paisa ,Research ,Report ,Whisper ,Nsc ,Nss ,National Savings Scheme ,Kisan Vikas Patra ,Public Provident Fund ,Goi Senior Citizens Savings Scheme ,8 Bonds ,Tax Plan ,Forums ,Investor Forum ,அரிசோனா ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் ,பங்களாதேஷ் ,ஸ்ரீ லங்கா ,நேபால் ,ஜெய் காந்தி ,கன்சாய் நேரோளக் ,நிறுவன ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் ,நேரம் ஸோந் ,தொழில்துறை பூச்சு ,அல்லாத ஆட்டோ தொழில்கள் ,பௌடர் பூச்சுகள் ,போது அலங்கார ,பங்கு ,பங்குகள் ,ஸ்டாக்ஸ் ,காளைகள் ,கரடிகள் ,பரஸ்பர நிதி ,ஐபொஸ் ,போனஸ் ,உரிமைகள் ,முதலீட்டாளர் ,கல்வி ,நிஃப்டி ,இப்போ ,புதியது பிரச்சினை ,பொது பிரச்சினை ,உரிமைகள் பிரச்சினை ,இந்தியா ,சந்தைகள் ,ஸ்டாக் சந்தைகள் ,ஈவுத்தொகை ,செபி ,போஸ்ட் அலுவலகம் ,சேமிப்பு ,தங்கம் ,வெள்ளி ,டாலர் ,யூரோ ,பௌஂட் ,ரூபாய் ,பைசா ,ஆராய்ச்சி ,அறிக்கை ,இரகசியம் பேசு ,எந்ஸ்ஸீ ,ந்ஶ்ஸ் ,தேசிய சேமிப்பு திட்டம் ,கீசன் விகாஸ் பத்ரா ,பொது வருங்கால நிதி ,கொய் மூத்தவர் குடிமக்கள் சேமிப்பு திட்டம் ,பத்திரங்கள் ,வரி திட்டம் ,மன்றங்கள் ,முதலீட்டாளர் மன்றம் ,