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国君地产:警惕失速风险,逆向思维再起


  房地产市场整体运行加速,新开工脉冲式反弹,但依然同比负增长,考虑存在不可售面积住宅开工仍低于住宅销售,进而影响未来潜在供给,楼市在总量数据上有失速风险。地产投资6月单月回落至5.9%,较上月回落3.9个百分点,销售金额/面积增速分别为8.6%/7.5%,较上月回落8.9/1.7个百分点,回落速度在加快,我们认为,主要原因来自于供给不足带来的后续可施工量和可销售量的不足。从新开工数据来看,6月增速为-3.8%,其中住宅为-3.4%,均较上月有回升,但在《5月观察》中已经提到,由于集中供地将会导致新开工的脉冲式反弹,但从实际力度来看,依然低于我们预期。按照绝对供需,住宅新开工面积为2.0亿平方米,销售面积为1.9亿平方米,考虑租赁和自持部分,潜在供给仍然偏少。若按照目前的市场环境继续运营,房地产运行数据有失速风� ....

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国泰君安:重申周期又到布局时


  
大势研判:弓满弦张,拉升在即。国君策略于6月27日提出“新的力量,拉升未完待续”,认为新力量无风险利率下行之下市场拉升未完,我们维持观点不变。分母端是我们看好后市的核心驱动:一方面随6月通胀拐点出现以及社融温和触底,宏观环境继续走向确定,风险评价下行驱动持续;而更为强劲的力量已来临,此前市场对于无风险利率下行的预期分歧较大,但全面降准信号、6月金融数据的超预期强劲正使分歧适度收敛,未来伴随通胀回落以及稳增长压力,无风险利率下行将成为行情的核心驱动。此外美债利率在通胀预期下行与容忍度提升、拜登财政刺激规模缩水和德尔塔病毒担忧等影响下回落至1.4%以下,在其指导意义本就逐渐弱化下未来难对分母造成过多扰动。分子端亦有助力:中报业绩预告预喜率高,二季度盈利有望延续高增 ....

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