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鹏华基金伍旋:偏向低估值投资却不墨守成规,重视企业家精神_行业综合_行业_中金在线


  在防范估值风险方面,即使好公司和好赛道,如果价格过高也不见得是一项好投资。特别在二级市场,如果估值过高,说明市场对企业的美好预期已经在股价中反映得非常充分。一旦未来出现不确定性的时候,就可能产生比较大的波动。
  针对估值风险,我会用绝对估值的测算和相对估值的分析去控制。绝对估值就是基于合理的假设,去做现金流的贴现,计算用未来现金流贴现出来的企业价值,再和现在的市场价值去做详细的一一对比。
  同时,由于股价波动具有明显的周期性,要在相对估值比较合理或者比较低的时候介入。只有在估值具有较强吸引力时,我才会扣动扳机。无论整个股票市场还是个股,或者行业,都有一个历史估值区间,可以作为重要参考。
  以沪深300指数为例,它的历史的市盈率估值波动区间基本在10倍到17倍。跌到10倍的时� ....

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