河南强降雨对大宗商品影响到底有多大？ _ 证券时报网

河南强降雨对大宗商品影响到底有多大？
期货日报
谭亚敏
2021-07-26 08:57
“河南三天下了一年的雨”“1个小时内降雨量就达到201.9毫米，意味着把100多个西湖倒进了郑州”……这几天，“河南暴雨”的新闻不断更新。7月24日，河南省政府新闻办召开发布会，介绍雨情汛情和抢险救灾进展：截至7月23日，全省农田积水面积1132万亩，农作物受灾1068万亩（玉米746万亩、花生150万亩、大豆41万亩、其他131万亩），占秋作物面积的9%。
河南作为农业大省，是全国粮食产量超过3000万吨的三个省区之一，用全国1/16的耕地，生产出了全国1/10的粮食。此外，河南还是铝工业大省，铝产业始于20世纪50年代，兴于2003年，鼎盛时期的河南电解铝产能达到485万吨，产量在390万吨，约占全国产量的1/4。此次的强降雨对河南当季农作物花生和玉米、养殖业以及铝产业都有哪些影响？对此，期货日报记者采访了相关人士。
养殖业应注意后期的防疫
河南是生猪养殖大省和调出大省，各地区均有生猪养殖，2020年生猪出栏4311万头，全国占比8.18%，仅次于四川、湖南，位列第三。
“此次洪涝灾害对生猪养殖、运输、消费各环节均产生一定影响，洛阳、许昌、焦作、南阳、新乡、平顶山、周口等地电力受损、道路塌方，部分养殖场出现停水、停电、饲料短缺等问题。更甚者，暴雨冲毁了部分猪场。”格林大华期货生猪研究员张晓君说。
中信建投期货鸡蛋研究员魏鑫认为，暴雨对养殖业的影响可以从三个方面考虑：一是直接影响，淹没或损坏位于低洼位置的养殖场，造成生猪和蛋鸡死亡，这个实际上可以忽略，因为形成涝害的范围有限，主要位于郑州及周边、河南北部和东部等区域；二是疫病传播的可能性加大，当前养殖市场还处于非洲猪瘟的高发时期，养殖场经过雨水的冲泡，容易滋生细菌、蚊蝇；三是物流的影响，已经受灾的河南、雨带转移后可能受灾的河北都是南北运输的交通要道，河北南部还集中了大量的蛋鸡散养户。
“此次强降雨对大型养殖企业的影响不是特别大，而对一些小型养殖户的打击可能是‘致命’的。”中原期货高级分析师刘四奎向期货日报记者解释说，大型养殖企业尽管存在积水现象，但生产总体安全，没有太大损失，企业也在积极应急自救、努力恢复生产。目前，自来水和电力已经基本恢复，多数养殖企业可以正常生产经营。部分受灾地区的中小养殖企业，特别是散养户，则受灾严重，仅养殖设备的更换就是一笔不菲的费用。
“从这次的强降雨分部来看，超过100毫米地区的禽蛋产量占比在全省的30%左右。其中，开封、新乡、周口的禽蛋产量在全国排名靠前，柘城、洛阳、商丘及南阳也有部分企业。此次降雨对上述地区的生鲜市场影响也较大，短期物流运输不畅，蔬菜供应紧张势必拉动鸡蛋价格。”华融融达期货分析师陈玉娟认为，下半年，中秋、国庆等重大节日到来，预计会出现节日效应，强降雨的影响会使部分农副产品在未来几周呈现持续上涨态势。但是，我们应该以长远的眼光理性看待市场，投资者切勿盲目炒作。对于养殖企业，可以在相应的合约上进行套期保值，合理运用期货工具降低企业风险。
值得注意的是，雨带已经北移，影响河北。2020年，河北省生猪存栏为1748.8万头，全国占比4.3%，位列第七。河北生猪养殖集中在衡水、邯郸、沧州等地，衡水、邯郸都是此次强降雨区域。不过，目前河北此轮降雨过程基本结束。“河北此次降雨时间短、范围小，对生猪养殖的影响有限，建议投资者理性交易，猪价走势最终将回归到猪周期，而猪价下跌周期仍未结束，企业可逢反弹布局远月合约卖出套期保值，以规避猪价进一步下跌风险。”张晓君说。
“此次强降雨虽然灾害程度强且范围大，但其仍旧是短期事件。短期供需变化对市场来讲影响有限，即使出现波动，也会快速回归基本面。因此，切勿跟风，而要理性分析、合理交易。”刘四奎补充说，对于企业而言，则应从养殖利润角度进行原料端的成本管理，也可以通过“保险+期货”管理销售端的风险。
降雨对玉米生长影响有限
目前，河南当地小麦已经收获，玉米正处于生长阶段。中原期货玉米研究员陈昱允告诉期货日报记者，河南玉米收获集中在8—10月，8月是春玉米收获期，9月中下旬—10月上旬是夏玉米收获期。相对而言，夏玉米种植面积远大于春玉米种植面积。也就是说，河南大部分玉米收获期在10月上旬。
“当下是大暑节气之后，黄淮海南部的豫东及豫南夏玉米属小喇叭口至大喇叭口期，而豫北的夏玉米属七叶和拔节期，这是雌雄穗分化及产量生成的关键期。所幸的是，此时玉米植株根系已经基本形成，对水的耐受能力最强。除去洪涝直接冲击外，此次降雨对玉米生长的影响有限。但是，也要关注是否长时间受涝。超过10天，则将对开花授粉、籽粒灌浆等造成不利影响。同时，也要关注土壤空气温度。超过27℃，则将对生长造成不利影响。如果此次洪涝不超过10天浸泡，且排涝及时，那么对玉米生长的影响其实并不大。”陈昱允说。
“降雨量较大地区农田积水，部分地块儿玉米倒伏，但并未导致秸秆折断。”光大期货农产品总监王娜说，河南强降雨导致渍涝面积增加，低洼地块需要进行排水处理。其中，郑州、焦作、新乡夏玉米刚进入拔节期，这个时期玉米对降雨和肥料的要求较高，对于非低洼地块的玉米，土壤水分增加，反而对生长有利。
“国家粮油信息中心的数据显示，2021年，河南玉米播种面积预计占全国的9.32%，产量预计占全国的10.14%。而目前，河南春玉米尚未进入授粉关键期，郑州及周边区域的降雨对河南以及全国玉米的影响较为有限。”王娜认为，从消费市场来看，河南玉米消费集中在饲料领域，但自2020年开始，小麦对玉米的替代增强，玉米在饲料领域的消费占比迅速下降。7—9月为新陈玉米交替期，玉米市场核心因素是贸易商手中的陈玉米库存对市场的供应冲击。
陈昱允认为，此次降雨重灾区玉米产量约占河南产量的30%，约占全国产量的2.7%，按照2020年河南玉米产量2300万吨计算，受灾区产量约为690万吨，较全国每年2.6亿吨的总产量来说，占比较小。因此，现阶段，强降雨对期现货市场影响不大，主要是受灾区面积及产量在全国的占比不高，市场关注焦点仍旧是贸易商出货心态、下游需求承接能力以及替代品使用情况等，投资者应回归理性，切忌盲目炒作。
花生最终减产量存在分歧
弘业期货油脂研究员杨京告诉期货日报记者，目前业界对降雨影响的看法产生了分歧，部分认为影响不大，因为花生种植地块多是沙土，积水很快就能排出，而部分认为影响较大，因为花生地块积水时间较长，尽管积水能够排出，但减产已经不可避免。
记者在采访中获悉，受灾最严重的区域有两部分：一是新乡、鹤壁地区，该区域卫河流域暴发大面积洪涝灾害；二是贾鲁河泄洪区域，贾鲁河流经的中牟、尉氏、扶沟、西华、淮阳、沈丘均有花生种植。
“其余地区受灾程度相对较轻，尤其是豫北地区，沙土地排水快。尽管如此，由于20—23日连续4天强降雨，部分低洼地块积水严重，多数地块儿出现了不同程度的水淹现象，花生叶面发黄，肥力损失严重，如果不能及时人工补充肥料和加强管理，那么还是会对单产产生一定负面影响。”杨京说。
目前，豫北、豫东花生正处于开花和花针期，适量降雨有利于花生生长，但降雨强度过大已造成部分洼地位置积水，好在上述产区花生主栽于黄淮河流域冲积平原的沙地上，土壤透水性良好，相对不易积水成涝。“降雨造成的短期高位积水不会对花生生长造成严重影响，后期应重点关注田间排水情况。”华融融达期货油脂油料研究员潘越凌说。
“好消息是，本轮强降雨及洪涝灾害对我省最核心的花生产区——豫南的南阳、驻马店影响不大，两地花生种植面积合计占河南的49%。两地降雨时间较短，目前仅少部分地区耕地出现积水，且当地应对降雨经验丰富，排水积极，花生受灾有限。”潘越凌说。
记者了解到，今年花生种植较去年晚10—15天，加上今年阴雨天气频发，积温偏低，花生生长成熟期被拉长，春花生上市将延迟至8月下旬9月上旬，夏花生上市将延迟至9月下旬10月上旬。
上述受访人士认为，花生市场需要持续关注包括河南在内的全国主产区的天气变化、田地积水处理以及强降雨后的排水和施肥情况。如果排水不畅，主产区田间长时间积水，那么将真正影响花生单产，其价格也将再次上扬。短期来看，观望为主，不要盲目追高。
铝企业生产和运输受冲击
“此次暴雨对河南当地铝产业链上下游的影响也十分明显。当前，河南省内铝土矿矿山已经完全停采，且预计短期内难以复工。氧化铝方面，郑州当地两家氧化铝企业已经停产。鉴于目前汽运及火运全面受阻，若无法快速恢复，则后期氧化铝企业将面临原料短缺风险，进而推动矿石及氧化铝价格走高。”中信建投期货有色研究员王贤伟对期货日报记者说。
数据显示，曾经以铝强省的河南，由于供给侧改革和产业转型，省内电解铝企业已由鼎盛时期的21家缩减至目前的5家，产能较当时的485万吨削弱了近300万吨，目前运行产能仅190万吨，在国内电解铝产能中的占比仅5%。其中，焦作万方42万吨、伊电集团60万吨、万基58万吨、中孚实业25万吨、登封电厂集团铝合金厂5万吨。
河南作为国内铝加工业第一大省，铝板带箔企业设计产能共665万吨，6月前实际运行产能共443万吨，占全国总产能的40%。“此前由于河南电煤供应紧张，用电负荷创历史新高，省内铝板带箔企业大规模大范围停产，导致当地电解铝消费量出现断崖式下滑，故在水灾之前，铝加工厂停产已引发冶炼厂由铝水转为铸锭，叠加河南跨省物流受阻，电解铝东西运输迟滞，预计河南及新疆等地铝锭社会库存短期内将进一步快速累积。”顾冯达说。
对于后市，王贤伟认为，暴雨对北方市场需求端的影响更加明显，同时上周国储宣布将于月底投放第二批储备铝锭，供需矛盾略有缓解，铝价维持宽幅振荡的概率较大。中长期看，受限电影响，内蒙古、云南产出下滑，后期新增投产或不及预期，加之河南部分电解铝产能面临停产，或许整个三季度供需将呈紧平衡状态，淡季特征进一步弱化，铝价中枢有望进一步抬升。但目前，市场关注焦点放在美联储7月利率决议上，若缩减QE的时点及规模超过预期，则商品市场情绪可能转向。
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