这一阶段，港股和A股“牛”冠全球，深证成指和恒生指数都以10.31%的涨幅并列16大全球主要股指的第一名，而创业板指甚至还以15.09%远远跑赢这两个冠军。
此时权益基金业绩表现非常出色，由于基金抱团股大涨，明星基金经理管理的基金便是暴涨，受到基民的热情追捧。
第二阶段是春节之后（2021-2-18至2021-3-15）A股暴跌阶段。
这一阶段A股“熊”冠全球，回吐了今年初的所有涨幅。年初怎么涨上去的就怎么跌回来。16大全球主要股指中，涨幅倒数第一是深证成指-15.30%，倒数第二是恒生指数-7.24%，倒数第三是上证指数-6.43%。
而创业板指-22.55%，甚至远超跌幅冠军深证成指的-15.30%，而科创50指数-14.87%与深证成指差不多。
从主动权益类基金来看，这一时期，偏股混合型基金的收益平均为-14.45%。
上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨3.09%、7.04%、20.60%、20.44%。
这一阶段，全球股市表现都很不错，A股的反弹算中规中矩。在16大全球主要股指中，深证成指涨幅排第7位，上证指数排第14位。
但这一阶段创业板指、科创50指数以超20%的涨幅在全球股指中表现出色。
分化与结构和仓位有关
这一阶段，一批顺周期指数基金，不但没有下跌，反而出现了暴涨。
以2月18日到6月16日的基金净值表现来看，大量投资于煤炭、石油、钢铁等顺周期资源股的基金创出新高，比如国泰中证煤炭ETF联接A涨35.12%；富国、招商、中融旗下煤炭指数基金涨幅也超33%。
而广发、华宝、天弘等投资海外的油气QDII基金涨幅在30%以上；国泰、鹏华等的钢铁主题类基金涨幅超过20%。
同期，不少明星基金经理的产品也创出了新高。
其中，林英睿管理的广发价值领先A收益达21.99%，丘栋荣的中庚小盘价值收益18.69%，陆彬的汇丰晋信动态策略(540003)A收益10.27%。
值得注意的是，新一轮的反弹行情中，出现了风格转换，顺周期、新能源、科技等主题崛起，同期这一类主题基金也跑赢胜出。
而赵诣、冯明远则是以新能源和汽车产业链投资为主。
同时大批明星基金经理春节以来的跌幅仍然很大。比如，2月18日至6月16日，刘彦春管理的景顺长城集英成长两年跌幅达23.18%，张坤管理的易方达中小盘(110011)跌幅17.86%。
事实上，张坤、刘彦春这两位“千亿顶流”明星基金经理都在重仓白酒股，且仓位一直很重。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“这段时间基金的净值出现了分化，一些明星基金的净值出现下跌，也有一批创新高，主要是和持仓的结构和仓位有关。”
事实上，信达证券也认为，A股市场中风格轮动对产品收益的影响远大于长期选股的收益。根据信达证券的研究，最近一周（6月7日-11日），权益基金继续加仓TMT、减仓消费。
杨德龙认为，投资人应选择长期业绩稳定、优秀的基金，不要过度追求短期业绩。
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