核心观点
乘用车：预计下半年补库，盈利环比改善。受芯片供给短缺影响，2 季度行业销量同比下滑0.87%。上半年国内自主品牌销量市场份额逐步提升至42%，较2020 年38.4%增长3.6 个百分点，合资品牌销量市场份额下滑至56.9%，较2020 年下降3.5 个百分点。自主品牌销量集中度高，上半年自主品牌中销量最高的四家为长安、吉利、长城、奇瑞，市占率分别超过10%，其他企业市占率不足10%。自主品牌中长安自主市占率排名持续提升，从2019 年的第三位提升至2020 年第二位，2021 年上半年超越吉利提升至首位，市占率从2018 年12%提升至2021 年上半年18%，提升6 个百分点。
新能源车：渗透率提升，自主及造车新势力市占率扩大。上半年新能源乘用车销量101.61 万辆，同比增加222.4%，已达到2019 年全年销量水平，预计全年销量在240 万辆左右，同比增长116%左右。2017 年-今年上半年新能源乘用车渗透率从2.3%提升至10.3%。从月度数据看，2020 年12 月渗透率9.0%，2021 年6 月渗透率达14.9%。从新能源乘用车市占率上看，上半年前三分别为上汽通用五菱、特斯拉、比亚迪，分别为18.7%、15.9%、14.1%。蔚来、理想、小鹏市占率分别为4.1%、3.0%、3.0%，三家车企的市占率与2020 年相比均有所提升。
重卡：预计下半年销量将短期承压。2021 年7 月国五切换国六标准正式实施，2 季度重卡行业透支下半年需求，下半年销量短期将承压，4 季度销量有望季度环比回升，预计全年销量135 万辆，同比下滑15%左右。
零部件：出口零部件公司盈利受影响相对较小，预计整体下半年季度环比改善。由于上半年行业整体受芯片供给影响，特别是二季度芯片短缺比一季度严重，整车排产下滑导致零部件订单相应减少，零部件公司整体二季度盈利受拖累，另外大宗原材料价格上涨也拖累了二季度零部件公司盈利能力。出口比重较高的零部件公司受影响相对较小，主要是今年零部件出口进一步回暖。预计下半年芯片改善后，零部件也存在补库行情，整体下半年环比改善。
投资建议与投资标的
风险提示：宏观经济下行影响汽车需求、下半年芯片供给低于预期、原材料价格上涨超预期。
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