八大券商主题策

　　每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
　　
　　在港股运动服饰戴维斯双击(盈利+估值均创新高)的背景下，二季度收尾阶段我们建议近期重点关注 A 股上半年业绩有望超预期或者继续兑现高增长预期的标的，看好医美、化妆品、运动休闲、黄金珠宝等景气度较高的行业龙头的机会。配置方面，我们建议中短期关注品牌服饰龙头如太平鸟、森马服饰、罗莱生活、海澜之家、地素时尚和比音勒芬等低估值、业绩改善较快的标的，黑马标的建议关注报喜鸟和浙江自然。
　　
　　李宁、波司登业绩表现强势，国产品牌基本面表现依旧强势。从中国品牌自身能力来看，我们看到中国品牌正在全面提升自己的竞争力：(1)产品力上，包括特步 160X、李宁、波司登登峰等等系列均表明，国产品牌已经具备在产品力上与海外品牌一争高下的能力；(2)供应链上，SHEIN为代表的公司正在以全新的数字化组织方式整合生产资源；(3)零售运营上，我们看到除了安踏这样拥有超强零售运营能力的公司外，太平鸟等国内品牌也在运营全新的线上驱动方式弯道超车，寻找更多新的触达消费者方式。
　　全面看多国产龙头品牌替代趋势，A 股低估值高成长龙头值得重点关注。我们继续全面看多国产龙头品牌，我们认为文化自信带来的行业格局变化叠加中国品牌能力持续提升的背景下，国产品牌有望保持业绩加速增长的趋势。H 股龙头方面，体育服饰中安踏体育、李宁、特步，在明确的业绩向上趋势下维持推荐。
　　羽绒服龙头波司登。在库存清理完成、品牌力明确向上的背景下其有望持续表现高增长，目前公司估值具备较高性价比，维持推荐。
　　同时我们建议重点关注A 股低估值、高增速的服饰龙头。继续推荐地素时尚、比音勒芬、太平鸟在内的行业龙头，同时建议关注女装龙头欣贺股份。我们认为这些低估值、高成长的标的将会在未来几年保持稳定的增长势头，具备明确估值提升空间，建议重点关注。【点击查看研报原文】
　　
　　我们强调重点关注服装板块的逻辑包括：(1)板块估值处于底部，对比其他可选消费板块具备性价比；(2)板块恢复情况好于其他可选消费板块，按照对比2019年的恢复情况好于家电、餐饮等；在此我们还需加上(3)利润率改善可能超预期。目前时点我们重点关注中报有望超预期的品种，重点推荐百隆东方、报喜鸟、太平鸟，其他受益标的包括欣贺股份等。我们分析，百隆东方存在业绩超预期可能：(1)公司3.1提价的滞后效应将主要体现在Q2；(2)公司高毛利的色纺纱订单占比进一步提升；(3)Q2产能利用率同比、环比均有提升，这也有望进一步印证我们强调的公司周期属性在弱化，份额提升带来议价能力提升和订单结构改善。报喜鸟存在业绩超预期可能：1-5月主品牌进一步加速、HAZZYS维持快速增长。太平鸟虽然Q2高基数，但今年由于25周年庆因疫情延后，带来费用节省。【点击查看研报原文】
　　
　　运动市场规模提升，本土品牌迎来机遇。疫情刺激居民健康意识提升，叠加国家政策支持，全民运动消费需求迎来新一轮增长阶段。随着国家综合国力的不断提升，消费者对于民族品牌的支持力持续升高，同时伴随本土品牌力的增强，国产品牌受到越来越多的青睐，因此长期我们判断，国产运动品牌市场份额提升空间明显。
　　超预期基本面支撑下，板块迎来重估周期。我们坚定看好高景气、竞争格局佳的运动鞋服赛道：1)居民生活习惯健康化+国家政策引导下，冰雪运动等细分领域兴起给品牌带来新机会。2)龙头公司产品和品牌端核心竞争力带来行业竞争格局长期稳定，竞争格局佳，推荐【安踏体育、李宁、特步国际、申洲国际】，目前对应21年PE分别为50/75/42/37倍。【点击查看研报原文】
　　

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