经营不易
上市险企是观察保险行业的另一个窗口。据慧保天下统计，上半年上市险企保费收入1.62万亿元。
从财险公司来看，人保财险、平安产险、太保财险、太平财险、众安在线5家上市财险公司累计实现原保费收入4912.73亿元，同比增长0.8%。
“原本的战略节奏被打断，一季度公司高价值业务受到很大冲击。”新华保险总裁李全在业绩发布会上坦言，得益于二季度复工复产的推进，公司全面聚焦高价值业务，才带动累计价值降幅逐步收窄，最终基本达到预期。
“这是上市险企上半年经营情况的缩影，同时，也是经济复苏动能放缓的信号。保险作为金融消费行业，当人均GDP上升时，对金融服务需求乃至保险需求增长就会快速提升；当经济下行压力大时，保险需求也会有所减弱。”一位业内人士对记者表示。
据国家统计局公开的信息，2021年上半年我国完成的名义GDP为532167亿元人民币，折合82228.45亿美元。与上年同期相比，剔除物价变动因素，实际增长12.7%。二季度GDP同比增长7.9%，相比一季度的18.3%大幅回落。与此同时，今年一季度，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为63.4%，上半年贡献率为61.7%，也处于回落状态。
《金融时报》记者注意到，上半年我国居民人均可支配收入为17642元，扣除价格因素影响，实际增长12.0%，而GDP实际增速为12.7%。这说明有一部分增长没有转换为百姓收入的增加，这意味着，扩大内需贡献率需要更多的实际行动来推动。对于亟待提高业绩水平的险企来说，这是机会也是挑战。
上半年险企业绩普降，也与自身在发展中的问题有关。开源证券研究报告指出，上半年保险行业的承压，是因为疫情对保险需求迟滞影响仍在及供给端结构性问题暂无明显边际改善共同导致。同时，普惠性保险产品快速普及对中端医疗险、重疾险需求产生一定替代作用。
新单承压
对于新单承压，国盛证券认为，短期来看，新单保费下降主要由于年初新老重疾险切换带来的销售高点对客户需求有提前消耗及明显透支，惠民保等普惠保险的普及对于同质化商业保险产品存在一定挤出效应，代理人队伍脱落仍有持续影响。长期来看，市场保险需求日趋多元化，各家代理人转型发展仍需一段时间。
从监管政策来看，上半年保险业继续保持了严监管的态势。据统计，今年上半年，银保监会及其派出机构共开出981张罚单，涉及机构232家，共处罚金13361.65万元。整体来看，财产险公司仍然是处罚的重点，无论是罚单数量还是罚金总量均处“黑榜”榜首。
利润下滑
总体上看，上半年，资本市场波动加剧，市场利率呈现出快速下行后反弹的趋势。面对复杂的投资环境，上市险企普遍强化资产负债管理，根据市场变化灵活调整投资策略。
上半年，投资收益对利润贡献突出。五大上市险企合计实现投资收益2367亿元，同比增长9.6%。部分上市险企权益投资表现突出。上半年，中国人保各类基金及股票投资收益达46.89亿元，同比增长71.13%，中国平安上半年投资收益同比下降近三成。从年初以来，中国平安A股股价已累跌30.04%，H股也累跌近23%。
苏宁金融研究院研究员黄大智表示，如果排除流动性对资本市场的整体影响来看，保险行业目前面临着资产端和负债端的“双杀”。
从负债端看，在经历了2015年至2017年连续3年的高速增长后，“保险姓保”的理念得到落实，保险业从监管、产品等各个层面都进行了全面的改革。特别是2017年以来，保险业进入由量到质的供给侧改革期。占保险市场50%份额左右的寿险首先面临冲击，代理人渠道粗放式增长已经难以为继，各家险企纷纷改革，提高代理人效率和质量。
再看资产端，截至2020年末，保险资金运用余额为21.68万亿元，同比增长17.02%，是公募基金之外的第二大机构投资者，也是市场中最重要的长期资金之一。保险资金运用快速增长，但是险企的投资收益率表现却欠佳。以净资产收益率的指标看，五大上市险企净投资收益率全面下滑。同时，险资主要投资于固定收益类产品，占比超过80%。固收投资收益利率环境影响较大，而市场对长期国债收益率普遍持下降的预期，从而拉低保险的利润水平。
(编辑：郑嘉意)
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