镰刀所及，寸韭

2021-07-20 10:56:21　来源: 君临财富
举报
分享至
分享至好友和朋友圈
资本市场从来不缺热闹，信仰也从来都是用来被颠覆的。
我大A股短短的半年时间里，一度成为投资人信仰的“茅指数”，就跌落神坛。
6月份以来“宁组合”横空出世，成为新王。
安信证券表示，“宁组合”的行业构成具有如下特点：
一、步入技术成熟期且处于加速扩张期的高成长性赛道，如新能源车、光伏、医美、医疗服务等；
二、处于向上景气周期的具周期属性的长赛道，如半导体、华为鸿蒙概念等。
“相比茅指数，宁组合围绕产业发展的先锋方向，成长性属性突出，同时也富有更高的弹性。”
呵呵，难道半年的时间就让经济和产业结构发生了巨变？
难道半年的时间茅类股的基本面就坏掉了？
船夫说：帆在动。
徒弟说：风在动。
六祖说：仁者心动。
茅指数到宁组合，究竟什么动了？
一
水，是生命之源
既然都叫茅台了，没有水，怎么填满瓶子呢?
看看这PE扩张和水的关系吧：
无风险收益率是资金的负债端成本，全球最具代表性和最有影响力的莫过于美国国债了。
金融的本质就是杠杆，大资金作战怎么少得了杠杆呢？
只要资产端的收益率大于负债端成本加交易成本之和，那借的钱越多，杠杆上得越足，收益就越大。
资本都是贪婪的，只要你敢放水，他就敢加杠杆，资产价格就敢涨。
不管是茅指数也好，还是宁组合也好，都是“时代的马云”，都是人类进入无耻的牙买加体系信用货币无限滥发时代的产物。
下面这张图是根据2019年的美林时钟做的人类历史利率走势图。
在当时的2019年，恐怕谁也不会想到，美国10年期国债收益率居然能跌破1%。
有了水，就有了生命之源，至于说生长出什么生物，或者说炒作什么东西，那就看各家的财富运作程式了。
是郁金香，是南海公司股票，是球鞋，都可以，只要有财富效应就够了，一切因时因地因人不同。
是人心，心动了。
08年金融危机以后，依旧是放水招数不改，而且变本加厉，自此以美联储为首，带领人类进入了5000年未有之低利率时代。
没有最低，只有更低。
所以为什么美股和中房能一直涨，答案也就不言自明了。
宁组合又怎么样，不过是旧瓶装新酒，郁金香换成南海公司股票。
只有水，才是生命之源。
覆水难收一词，真乃绝中之绝。
放的水，想要收回去，要么冰河期，要么变水星——要么冷死，要么热死，总之要生病，或者要死掉。
来的时候好好的，想回，回不去了…
二
1. 消费已萧条
放水只能解渴，不能充饥。
水喝多了，不仅加快体力消耗，而且还会水中毒。
种韭菜也是，水浇的多了，甚至达到洪水级别，会造成水土流失，韭菜就缺乏营养，就长不好，甚至会死掉。
全球的问题都是如此，既想要韭菜长得好，可又不舍得给韭菜施肥，还要用水土流失挤占韭菜的生长营养。
上图这些所谓的民主世界，标榜自由平等的福利国家，也已深陷其中。
垃圾点的，腐败至极的中东、拉美那些军政府、君主，早就在阿拉伯之春那段岁月中被战火给洗礼了。
产权私有和公平的不可兼得，是千古都未能解决的马克思冲突。
这里讲的，是实质意义的产权私有，是谁控制的问题。
就如封建时代，名义上是“普天之下莫非王土”，而实质意义上则是封建官僚集团私有的产权。
马克思冲突之下，无可避免的就是内卷，换句话说就是垄断，再换句话说就是产能过剩，终极原因就是资本的贪欲是没有底线的。
资本收益率-劳动收益率=资本家超额收益率。
看似可以加上无限的杠杆，带来无限的资本家超额收益率。
而且资本家也一定会这么干的。
可惜劳动者是有承受底线的，杠杆加到一定程度，就会消灭掉劳动者的购买力。
接着就是产能过剩，供给出清，然后劳动者失业，再然后劳动者购买力进一步下降，再然后产能进一步过剩…
再然后，就是你们看到的王侯将相的大人物历史，是金戈铁马。
接着，我们就可以谈消费，以及消费的未来了。
先看我们国家的一些消费数据：
2016年手机销量见顶（信通院数据），5.6亿台；卷烟行业产量2015年见顶，2.59万亿只（国家统计局数据库）；2016年饮料行业（不含乳制品）产量见顶，18345万吨（国家统计局数据库）；2013年啤酒产量见顶，4938万吨（国家统计局数据库）；2016年白酒产量见顶，1358万吨。
再看一个很有意思的图：
自从2016年那个有意思的时间点起，随着城镇居民购房负担率接近100%，是不是很多消费品的产量或者销量也到了峰值呢？
世界上有这么巧的事儿吗?
再看更加有意思的一张图。
2020年，城镇居民收入增幅只有3.5%，差一点就没能赶上全年2.5%的消费物价涨幅。
而消费支出则萎缩了3.8%，这不光是从1990年以来的首次消费支出萎缩，更是建国以来的首次！
高档消费品，包括茅台，更大的消费基数人群其实是广大的中产们，而不是顶级富豪。
如果进一步卷下去，把中产变成中惨，高档消费品也会产能过剩。
所以消费升级的故事已经很难继续讲下去了，随时有可能被销售数据证伪。
消费降级或者下沉市场，更加难，中产都中惨了，下沉市场、底层民众的钱从哪里来？
问问2020年大规模增加的货拉拉司机、滴滴司机、外卖小哥们吧。
贵州茅台也好，万科也好，中国平安也好，格力电器也罢，都是广义地产股。
当地产肿瘤化，其挤出效应对财政支出之破坏性＞其虹吸效应对财政收入之创造性，地产的合法性就要受考验了，将会面临政治风险。
地产与消费，鱼和熊掌不可兼得。
卷化至此，相关的茅类股前景已然发生问题，而且多数茅类股也都在广义地产圈里。
白酒还好，几大龙头都是关系地方财政的存在，总会有神秘力量在背后。
其余的，小心为妙。
这里不是说唱跌，只是说，要继续涨，故事很难讲，压力会很大。
2. 互联网平台的问题
互联网平台从出现，到移动互联网时代，已经基本实现全民覆盖了。
但凡发达一点的地区和国家，皆是如此。
在这个并不虚拟的网络世界里，因为打破了交流的地域隔离，重构了人和人之间的联系方式，进而重构了社群的组织形式。
国家本身就是社群的一种组织形式，互联网平台的出现，就带有着解构传统的公共空间、重塑公共空间的实质意义。
但是这个社群组织的依托——互联网平台，却是由盈利性的私营企业提供的。
也就是说在这个新型的社群里面，公共权力居然掌握在私人手里，而不是组成社群的citizen。
这于代议制的现代文明完全是不相符的。
这种权力结构，实际上是限制了社交媒体里交流的自由。
即使是美国总统特朗普，也可以被社交媒体封号、限流。
互联网平台因其带来的新型社群组织形式，从而提供了新型的社会控制方法，这种控制借助于信息技术，比过往的任何形式都要有效和及时。
由于是以提供服务的单边强势的形式，平台本身实际相当于KING，拥有着君主的权力，可却不用对平台的用户负责。
更有甚者，某些平台甚至推出了自己的货币，比如Libra，赤裸裸地向当局宣战。
主权国家的定义和实质都在面临着实质性的被颠覆。
特别是，不仅资本可以跨国，资本控制的平台也可以跨国。
表面意义上的非跨国，实质上也是跨国，他可以以马甲的方式出现，比如某滴和优步的合并，以及背后的资本聚合。
这些平台掌握了用户的大量信息，又把持住了用户的信息接口，实际上拥有了社会动员能力，这种动员能力强大到可以触及至最细分的每一个个人，是不可小觑的政治力量。
不管是市场，还是社会，操纵的本质都是人心，甭管是用价值投资还是打板进攻的理念，抑或披着资本主义、XX主义等等各种主义。
这些平台对用户施加的社会意识影响，已经远远超过以往的官方的权威媒体。
欧洲在推行数字税，咱们反垄断，这场公共权力的争夺战，好戏才刚刚开始。
战斗的结果谁也没法准确预测，但恰恰是这不确定性，是悬在所有互联网媒体头上的达摩克利斯之剑。
除了以上的共通问题，咱们的互联网平台还有个别很重要的问题。
推动互联网+的发展，尤其是电商的发展，原本的目的是为了夺取地主食利阶层收益，代替政府对民众进行补贴。
电商平台很长一段时间，没有税费，没有工商、消防等等的麻烦。
电商初期为了快速扩张和垄断市场份额，也在补贴自己平台内的商家，收取的费用也比较低（这就是网上租金，呵呵，甭管以年费、保证金、展位费、推广费还是别的什么形式出现）。
再配上中国低廉的劳动力，所以网购才能提供比实体店铺更廉价的商品，也就间接把政府的让利，一部分补贴回了底层民众。
所以商业地产最怕的就是电商。
一开始，这个事情还是很好的，提供了大量价格更低的商品。
但是垄断永远是有问题的，垄断一定会去触及åˆ

Related Keywords

United Kingdom , Norway , Taiwan , Japan , United States , India , Jinshan , Kao Hsiung , Tianxia , Guangdong , China , Vietnam , Republic Of , Jamaica , Guizhou , Hubei , South China Sea , Brunei General , Brunei , America , , Market Union , Huawei , Merrill Lynch , Pv Medical Service , Division Ye China Green Gree , Middle East Latin America , Pass Hospital , Figure Town , Cross Country , Field Public , Industry Fire , Operations Square , Three Views , Europe Japan , City India , ஒன்றுபட்டது கிஂக்டம் , நோர்வே , டைவாந் , ஜப்பான் , ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் , இந்தியா , குவாங்டாங் , சீனா , வியட்நாம் , குடியரசு ஆஃப் , ஜமைக்கா , தெற்கு சீனா கடல் , புருனே , அமெரிக்கா , சந்தை தொழிற்சங்கம் , ஹூவாய் , மெரில் லிஞ்ச் , நடுத்தர கிழக்கு லத்தீன் அமெரிக்கா , குறுக்கு நாடு , தொழில் தீ , மூன்று காட்சிகள் , யூரோப் ஜப்பான் , நகரம் இந்தியா ,