超越张坤，医药

2021-06-28 07:10:18　来源: 市界
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　　在基金行业，女性基金经理正获得越来越多的关注。
　　近日，医药医疗行业持续反弹，加速收复失地，相关主题基金表现突出，赵蓓凭借工银瑞信前沿医疗基金成功超越张坤、刘彦春、萧楠等顶流，成为公募基金史上首位五年期女性基金经理冠军。
　　截至6月25日，赵蓓的代表作工银瑞信前沿医疗A仍以392.77%的五年期回报领跑股票型基金，将老将冯明远、萧楠等人甩在身后。
　　如果将范围扩展至主动权益型基金（股票型基金+混合型基金），赵蓓被银华基金焦巍反超，屈居第二，同期张坤的易方达中小盘（混合型基金）以305.47%的区间回报排名第11，遗憾挥别前十排位。
　　
　　在力压一众男性基金大佬的同时，赵蓓的业绩也超越了前任“医药女神”葛兰。至此，新晋医药女神完美出圈。
　　但是除了医药女神，赵蓓的身上似乎找不到任何其他标签。她的全市场基金——工银科技创新6个月，除了配置腾讯外，就是一水的医药医疗行业股票，科技创新本色尽失。同时失去的还有一众粉丝的兴趣，去年11月，产品封闭期结束后，投资者纷纷选择一键卖出，基金份额迅速腰斩。
　　6月收官在即，面对医药板块的高压震荡，投资者究竟会做出怎样的选择？是继续坚守还是转身离开，是新晋冠军赵蓓绕不开的话题。
　　01、葛兰向左，赵蓓向右
　　6月首周，医药板块放量大跌，一众投资者的心重新坐上了过山车。其中，有着“手套茅”之称的英科医疗，更是经历了至暗时刻。
　　6月2日，英科医疗以暴跌20%的异常表现，创下上市以来的最大跌幅，并以此开启了五连跌之路。医药女神葛兰管理的中欧医疗健康混合不幸踩雷，短短五个交易日浮亏3.66亿元。
　　在踩雷英科医疗前不久，该基金重仓的长春高新放量大跌，至今仍未走出阴霾。
　　5月17日，长春高新股价刚刚突破520元大关，创下历史新高，之后便急转直下，截至6月25日，长春高新区间跌幅已超过22.91%。
　　即便，6月7日，长春高新高调宣布，公司及子公司获得安信生物新冠疫苗独家授权，资本市场也并未买账，7日、8日两天，长春高新持续下跌。
　　受此影响，两位医药女神——葛兰和赵蓓，成为了投资者炮轰的对象，踩雷、失手等相关报道也屡次占据媒体首页。
　　因长期重仓大医疗板块，葛兰和赵蓓常被市场拿来比较，二人被合称为医药双子星。
　　从履历上来看，葛兰是妥妥的科班出身，从学生时代就聚焦在医学领域。她本科就读于清华大学工程物理专业，之后在美国西北大学生物医学硕博连读。2014年葛兰进入中欧基金，2015年初开始担任基金经理，并逐渐在投资中找到适合自己的方向。
　　虽然赵蓓并未公开自己的学习经历，不过据《基尔摩斯》报道，赵蓓本科是学医学的，研究生期间跨专业学习了金融行业，算是一名复合型人才。2010年赵蓓进入工银瑞信，四年后开始掌管基金。除此之外，赵蓓还是工银瑞信研究部副总监和医疗保健研究团队的负责人。
　　
　　2020年，基金行业普涨行情高涨。据Wind数据显示，2020年全市场共有84只主动权益类基金涨幅超过100%，更有3只基金区间涨幅超过150%。中欧健康医疗以98.85%的年度收益，跻身主动权益类产品业绩排行榜前列。而作为基金经理的葛兰，也因为人美业绩强，在基金圈崭露头角，被投资者冠以“医药女神”之称。 盛名之下，投资者蜂拥而至，截至3月底，葛兰在管基金有5只，总管理规模为705.38亿元。
　　同期，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗虽也获得了98.96%的区间回报，但与葛兰相比，当时的她并未获得过多的关注。
　　近日，有媒体对主动权益类产品的五年期业绩进行盘点，赵蓓凭借该基金成功超越张坤、刘彦春、萧楠等顶流，成为公募基金史上首位五年期女性基金经理冠军。 至此，铺天盖地的报道迎面而来，这位“医药女神”被彻底挖掘出来。
　　两只基金在风格上都属于医疗主题基金，且均成立于2016年。葛兰的代表作中欧医疗健康，自2016年9月29日成立至6月25日，整体收益为346.9%，年化回报为37.12%。赵蓓的工银瑞信前沿医疗自2016年2月3日成立至6月25日，区间回报404.1%，年化回报34.95%。
　　从近两年收益和近三年收益来看，赵蓓的业绩均优于葛兰。今年以来，工银瑞信前沿医疗和中欧医疗健康的回报分别为32.1%和23.16%。面对春节后以白酒、医药为代表的抱团股闪崩，二人在此关键时刻做出了不同的决策。
　　赵蓓在一季报中表示，今年预计估值难以再有明显扩张，所以在持仓上会更加注重估值和业绩的匹配度。葛兰则声称会对长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。
　　由于对后市观点不一，落地到操作上，二者也做出了截然不同的选择。表现在仓位的调整上，工银瑞信前沿医疗一季度主要求稳，赵蓓清仓了高估值的迈瑞医疗、恒瑞医药和英科医疗。葛兰则异常激进，一季度对前十大重仓股进行了加仓操作，这导致中欧医疗健康的年内收益稍显逊色，回撤高达23.2%，并接连踩雷长春高新和英科医疗。
　　02、出道即巅峰
　　仅仅透过照片，我们可能很难想象，这位面容姣好、年轻貌美的女生，早已浸淫资本市场多年，经历过完整一轮牛熊，并且坐到了行业投研负责人的位置。
　　回看赵蓓来时之路，也算饱尝冷暖。
　　她的职业生涯始于2008年，那时的赵蓓在中再资产担任投资助理。两年后，她加入工银瑞信基金，开始担任医药研究员。
　　2014年11月18日，赵蓓荣升基金经理。工银瑞信为其量身定做了一只产品：工银瑞信医疗保健行业。 彼时市场刚好处于2015年大牛市启动初期，赵蓓被迫体会到了出道即巅峰。 正式运作后不久，工银瑞信医疗保健行业开启了封神之路，业绩一路飙升，曾于2015年4月到达过150.2%。
　　
　　那时A股几近疯狂，上证指数一路疯长至4476点。2015年4月28日，市场高点之时，赵蓓发行了第二只基金——工银瑞信养老产业。风口之上，猪也能飞。该基金同样经历了净值的飙升，不到两个月就实现了14.8%的收益。
　　只是看似水到渠成的职业发展，却在不久后遭遇了沉重打击。
　　2015年6月，A股牛市冲顶后不久，大盘猛然下跌，股灾突然袭来。短短三个月上证指数从5178点暴跌至2850点。
　　还未起飞多久的赵蓓，就被狠狠地摔了下来。
　　2016年2月29日，工银瑞信医疗保健行业净值最高回撤56.87%。2016年一季度，该基金遭遇了2.4亿份额的赎回，规模由56.83亿元骤降至39.54亿元。工银瑞信养老产业更是惨不忍睹，净值直接腰斩，最大回撤56.95%。
　　根据工银瑞信养老产业的2015年半年报来看，当时有2.8万投资者损失惨重。
　　赵蓓坦言，当年的这段经历对她产生了比较大的影响，同时也让她明白了 “判断市场情绪是非常难的，还是应该把主要精力放在自己能够把握的事情上，比如对于产业趋势的判断、公司基本面的把握。”
　　那段时间的赵蓓，一直处于摸索阶段。迅速切换的市场风向，更是打乱了她的阵脚。
　　随后两年，市场趋于稳定后，赵蓓形成了一套完整打法，自身风格逐渐形成。其管理的工银瑞信前沿医疗，在这两年的区间涨跌幅、同类平均、沪深300、同类排名均表现为优秀。
　　
　　即使2018年，市场再度遭遇熊市，工银瑞信前沿医疗的跌幅也仅为19.3%，低于同期上证指数24.59%的区间表现。
　　2019年以后，赵蓓的投资风格基本形成，被股灾重创的工银瑞信养老产业，也在她的管理下扭亏为盈。截至2021年6月25日，该基金成立以来的收益为144.9%，同类排名23/92。
　　相比很多高位发行基金、至今仍未收复失地的基金经理来说，赵蓓的能力可以说是非常优异的。
　　03、新晋医药女神
　　经历过2018年带量采购+熊市错杀的低迷后，2019年至2020年是医疗行业的结构性牛市，以迈瑞医疗、药明康德为代表的医疗行业龙头，在一片厮杀中脱颖而出。
　　截至6月25日，A股总市值为91.06万亿，申万医药生物行业总市值为9.25万亿，占比高达10.16%。十年前，这个数字仅为3%。随着医疗消费升级、人口老龄化进程加快、疫情影响，医药行业呈现出了巨大的前景。
　　火热行情背后，催生出了一大批业绩优秀的相关行业基金，同时一批优质的基金经理也开始在资本市场崭露头角。
　　作为一名医药风格浓厚的基金经理，赵蓓逐渐被市场挖掘，并获得了一些关注。
　　从管理的产品来看，赵蓓从2014年担任基金经理起，便从未离开过医药行业，在管的五只产品中，有三只是医药主题基金，且都是股票型产品，这类产品非常考验基金经理的能力。其中最具代表性的是工银瑞信前沿医疗和工银瑞信医疗保健行业，截至6月25日，两只基金的任职年化收益分别为34.95%和25.24%。
　　基金收益主要来源为阿尔法收益和贝塔收益两部分，贝塔收益取决于�

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