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(来源：公司财报、红星资本局) (来源：中国餐饮报告) 　　 　　我们前面提到，餐饮行业为提高食客复购如履薄冰，这源于整个市场更偏向买方。 　　火锅行业相比其他餐饮，同质化问题更为严重，替代效应也更强。 　　并且，目前市面上大部分连锁火锅店的食材都来自颐海这样的上游供应商，两家主题风格截然不同的火锅店，有可能食材恰是来自同一生产线。 　　需求端，火锅品牌间替代效应强，食客的跳转成本极小；而供应端，由于火锅接受程度高、制作流程简单、更容易标准化、聚餐性质下每单价格不低、毛利率高等等优点，也使得入局者越来越多，整个行业竞争也极其激烈。 　　根据中国饭店业协会数据，2018年全国火锅店数量已接近40万家。根据餐饮O2O测算，“在这种高强度竞争之下，上海截止到2018年3月26日，还保留着5887家火

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