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国泰君安:重申周期又到布局时

   大势研判:弓满弦张,拉升在即。国君策略于6月27日提出“新的力量,拉升未完待续”,认为新力量无风险利率下行之下市场拉升未完,我们维持观点不变。分母端是我们看好后市的核心驱动:一方面随6月通胀拐点出现以及社融温和触底,宏观环境继续走向确定,风险评价下行驱动持续;而更为强劲的力量已来临,此前市场对于无风险利率下行的预期分歧较大,但全面降准信号、6月金融数据的超预期强劲正使分歧适度收敛,未来伴随通胀回落以及稳增长压力,无风险利率下行将成为行情的核心驱动。此外美债利率在通胀预期下行与容忍度提升、拜登财政刺激规模缩水和德尔塔病毒担忧等影响下回落至1.4%以下,在其指导意义本就逐渐弱化下未来难对分母造成过多扰动。分子端亦有助力:中报业绩预告预喜率高,二季度盈利有望延续高增,博

全球宏观经济与大宗商品市场周报:德尔塔病毒席卷全球 美联储货币政策调整在即

股指   【行情复盘】周内股指总体呈现大幅下挫走势。上证指数在前两个交易日下跌之后,周三出现一定反弹,之后周五出现大幅下跌。周内日均成交量再度回落。行业方面,申万一级行业仅有四个上涨,其余全部呈现下跌走势且跌幅较大。期货市场情况表明,远端年化贴水率修复趋势与前一阶段差异较大,呈现大幅波动的态势。而IH/IC比价和价差下行逻辑仍在,可继续逢高参与做空。资金方面,主要指数日均资金流出幅度扩大,外资流出也有明显扩大。【重要资讯】消息面上看,海外经济仍维持较好表现,预计部分地区疫情不会对经济产生明显影响。外盘依然受到支持,间接利好国内市场情绪。国内经济受疫情反复和供应链影响,制造业增长势头减弱,库存周期转向基本确定,下半年经济风险仍需警惕。继续关注房地产销售和投资是否走弱�

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