一二级机构投资体系、 布局各具特色 _ 证券时报网

高信百诺投资认为，一级更偏重于新兴的、未来成长空间广阔的行业投资机会，二级则以“价值创造”为核心，也包括一些偏传统的领域，在积极挖掘企业成长价值的同时，对于部分缺乏增长但有较高分红回报率的公司也会配置。
“一级平台在投资布局上可能更偏向新兴领域，更加关注未来的方向及需求；二级平台的投资定位可能更偏向成熟，更关注业务的稳定性及财务上对股东的回报。”金斧子投研总监史梦姣说。
好买基金研究中心研究员刘泽龙也认为，通常来说，一级投资的更“新”，如新产品、新技术、新商业模式，二级则是投资更加成熟的企业；一级是强组织，二级是强个人，前者需要依靠团队作战，后者对个人的依赖度会更高一些；一级的投资周期更长，胜率低、赔率高，二级则相反。
私募排排网财富管理合伙人荣浩认为，一二级平台的布局投资有一些差异性：首先，一级平台的定位是发现有商业价值的创造性企业，二级平台是对这些万里挑一的企业进行评估和重估；其次，一级投资没有明确的细则约束，需要投资人对人、事有一种建立在专业审慎上的直觉判断，二级投资规范透明；最后，一级投资时间偏长，二级投资时间相对灵活。
弘尚资产也指出，一级投资没有流动性，是基于基本面的长期投资，二级业务的净值披露更为透明频繁，客户的投资体验建立在净值波动上。这就要求二级平台在投资上除考虑长期增值外，还要考虑短期的波动和客户感知，所以，二级投资尤其是定位于绝对收益的二级私募投资，往往要做一定的择时交易和趋势交易。
在投中研究院院长刘璟琨看来，公司定位取决于资金期限的长短，一个是守株待兔，一个是主动出击。对于二级市场私募基金来说，更多采用“左侧投资”逻辑，即只要项目估值到达合理区间即买入，何时卖出取决于产品期限及公司发展情况，一级市场机构则是需要在不确定性中寻找可能成长的公司。
不过，也有机构认为一二级投资并无本质差异。源峰基金表示，二者都是对企业未来持续成长性的判断。从历史经验看，一级投资的核心收益来源主要是成长，而具备良好商业模式和宽护城河的企业在上市后，依旧能长期保持很好的成长，这些都是优秀的投资标的，值得在二级市场长期持有。
盈科资本董事长钱明飞告诉记者，盈科资本定位于生物医药行业投资和生命科学产业控股双战略，只要是符合产业布局生态链的目标标的，就可能是其积极跟踪的项目。至于一级市场或二级市场，会根据自己的能力边界择机布局。
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