猪价低迷，仍有猪企半年盈利近百亿元，也有猪企期市赚了一个亿 _ 证券时报网

对此，格林大华期货生猪研究员张晓君在接受期货日报记者采访时表示，养殖上市公司净利润出现较大分化，主要因为企业间养殖成本差异较大，而养殖成本背后是养殖模式的差别。此外，企业对饲料端成本的控制能力也对业绩有一定影响。
光大期货农产品分析师吕品也表示，面对今年以来“过山车”般的生猪价格走势，生猪养殖企业的利润也跟随行情大幅回落，在年初生猪价格高点时，生猪自繁自养利润高达2400元/头，而外购仔猪利润亦有800元/头，而6月下旬生猪价格经历一波加速下跌行情之后，全行业进入到亏损阶段。在此过程中，养殖成本、经营方向便决定了企业的盈利状况。
期货日报记者了解到，当前牧原股份是自繁自养模式，其他企业基本以“公司+农户”模式为主。受益于“全自养”模式，牧原股份在上市猪企中优势突出，养殖完全成本在16元/公斤左右。而其他猪企成本偏高，比如正邦科技和新希望六和养殖完全成本均在20元/公斤以上，分别为21.6元/公斤、20元/公斤。
此外，吕品表示，各猪企年初外购仔猪的数量也决定了其上半年的盈利状况。其中，牧原股份2021年上半年销售仔猪252.2万头，若按照平均800元/头仔猪销售利润粗算，其仔猪销售总利润大致为20亿元，占其总利润的20%左右，仔猪利润较高使牧原股份净利润领先于其他猪企。而与牧原股份相比，其他上市猪企都或多或少有一部分仔猪外采，今年1、2月份仔猪价格高达1800—1900元/头，此部分仔猪对应5、6月份育肥出栏，这对于相关猪企来说，一方面养殖成本很高，另一方面出栏时猪价很低，因此外购仔猪数量多的猪企亏损也会相应较大。
猪企可关注期货市场机会
随着“金猪”时代过去，我国生猪行业也经历了一轮大洗牌，行业集中度快速提升，生猪养殖行业从散养到规模化按下了“快进键”。随着影响生猪市场变化的因素渐趋复杂，摆在规模化猪企面前的挑战仍然不少，如何稳定自身经营，使生猪产业迈向高质量发展，进而保障国民生活质量和促进农民增收等问题也值得每个生猪企业思考。
据了解，今年以来，由于猪价低迷，各个猪企均开始进行“降本增效”的操作。其中，金新农利用期货工具实现了在期货端的盈利。金新农在上半年业绩预告中表示，自2021年生猪期货上市以来，公司期货决策小组综合考量国内生猪产能恢复程度、市场行情、未来生猪价格的走势及公司2021年度生猪销售计划等多种因素，逐步建仓了生猪期货套期保值合约。公司结合市场的变化情况，截至2021年6月30日，已将持仓的全部生猪期货合约进行了主动性平仓。经测算，公司二季度生猪套期保值业务实现盈利10892.73万元。 
“在猪周期剧烈波动时，若要支撑猪企净利润为正，最重要的还是控制企业综合养殖成本，同时，后续企业在对期货及衍生品工具的运用上还需再下功夫。”张晓君如是说。
吕品分析认为，当前我国生猪养殖成本较高的主要原因包括饲料成本偏高、年初仔猪价格偏高、防疫成本提升等。具体来看，在非洲猪瘟常态化的背景下，防疫成本被压缩的空间不大；而仔猪价格在一波跳水之后，目前仅为400元/头左右，接近仔猪落地成本；饲料成本方面，在玉米偏紧的供需结构及美国大豆天气炒作的背景下，饲料价格持续高位运行的概率较大。因此需要企业科学建立原料库存，动态跟踪生产成本，使用好金融工具，以规避市场风险。
据日前大商所公布，生猪期货自2021年1月8日在大商所上市以来运行平稳，产业客户参与积极。尤其6月以来，生猪现货价格出现大幅下跌，更多产业客户开始参与套期保值或提高套保规模。6月参与生猪期货交易的单位客户数日均超1000名，较5月增幅超60%。据悉，自生猪期货上市以来，已有牧原股份等12家生猪养殖上市公司发布公告表示计划利用期货市场辅助经营，近70家养殖企业参与期货交易。已有19家生猪养殖龙头企业向交易所提交了交割仓库申请材料，11家成为生猪期货交割仓库。
张晓君告诉记者，今年来说，大部分猪企还处于试探性参与期货卖出套期保值操作的阶段，参与套保规模占比养殖存栏不大。
张晓君建议，目前市场下行周期仍未结束，2022年猪价仍有下跌空间，建议规模养殖企业关注生猪远月合约LH2203及LH2205的卖出套期保值机会。
下半年生猪价格仍难逃低迷？

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