抄孙宏斌的底？_新浪财经_新浪网

　　标普对融创拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“BB-”。据悉，融创中国预计发行规模5亿美元，息票率6.5%，在2026年1月26日到期的一笔美元债。
　　标普称，该债项评级比融创中国的主体信用评级低一个级别，截至2020年底，融创中国的资本结构包含约2270亿元有抵押债务和1190亿元无抵押债务（含对外担保）。因此，该公司有抵押债务比率约为66%，显著高于50%这一对债项评级进行下调的临界点。
　　但标普认为，得益于支出速度放缓以及销售规模扩大，预计融创中国的杠杆率将在未来12-18个月得到控制。这和融创计划在2022年实现全部“绿档”的时间点不谋而合。
　　从财务数据可以看出，融创自2019年开始主动降杠杆。截至去年年末，公司有息负债规模为3034亿元，同比下降5.3%，账面现金1326.5亿元，增9.7%。
　　一增一减，资本结构逐步优化令公司“三道红线”各项指标实现了改善。其中净负债率下降至96%（红线标准:小于100%），现金短债比提升至1.08（红线标准:大于1），剔除预收款项后的资产负债率下降至78.3%（红线标准:小于70%），目前公司仅有一档踩线。
　　可以看到目前融创财务状况有所好转，盈利能力也有修复的迹象，股价也处于历史低谷。
　　仅18%净负债率的万科尚且跌跌不休，何况融创呢。
　　未来的地产行业内部必然会出现分化，一种是稳健的巨型房企，逐渐演变为低增长、高分红、高股息率的蓝筹股，比如中海、万科、保利等；
　　另一种则是以商管或自持物业为特色的企业，比如华润、龙湖、新城等。

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