两天跌近20%，炒概念扶不起这家职教龙头

换了个名字后，华南职业教育集团在港交所成功上市。
大湾区、TMT、大健康，这些火爆概念加持下，华南职业教育为何是如此表现？
业绩增长如平静的湖水
招股书显示，华南职业教育集团在大湾区经营岭南职业技术学院和岭南现代技师学院两所学校，分别提供大专课程和中等学历职业教育课程。
大湾区、TMT、大健康，看似每一个都是火热的概念，但华南职业教育集团似乎并没有从中获益良多。
招股书指出，2020/2021学年，华南职业教育集团为学校招收的27033名全日制学生提供职业教育，其中68.4%就读TMT行业及大健康产业相关专业。2017-2019年，岭南教育在校总人数分别为24460、25612和26851人，增速稳定在4.7%左右，这个增长速度并不迅速。
目前，学校共计19个院系、70门专业，其中“TMT”、“大健康”是主要课程，68.4%的学生就读相关专业。
业务模式上，华南职业教育与其他职业教育机构相似，以学费和住宿费为主，学员数量决定其营收规模。
毛利也呈现相似的发展趋势。2019年全年毛利近2亿元，同比微增1.8%，增速已明显低于2018年的8.2%。2020年，岭南教育的全年毛利为2.09亿元，同比增长6.1%。
成本方面同样没有明显变化，华南职业教育集团2018年、2019年、2020年的销售成本分别为2.18亿元、2.47亿元、2.4亿元；销售及分销成本分别为1114.3万元、1696.7万元、1756.5万元，有明显上升的趋势；行政开支分别为6541.2万元、6441.7万元、6756.6万元。
总体而言，华南职业教育的业绩如一湾平静的湖水，几乎看不到波澜。对比招股书中所提到的新兴产业、高速发展的区域，华南职业教育似乎并没有体现出这种“朝阳感”。
初次就业率下滑，师资流失
但广州校区在2019/2020学年的利用率达到了94.1%。而岭南现代技师学院中，最近两个学年的利用率分别为93.1%和95.4%，接近饱和的状态。
华南职业教育集团也意识到了这个问题，因此在思考进一步提高学校的容纳量和利用率。
此外，在募集资金用途中，华南职业教育明确提出要扩建校区。公司将把所募集资金的70%，约3.69亿港元用于将岭南职业技术学院由专科院校升格为本科层次职业大学，其中2.9亿港元用于增购40.02万平方米的土地，以扩大该校清远校区。此外，公司还将与其他学校合作，通过收购及/或轻资产业务扩展模式进一步扩展学校的网络。
不过，扩大校区的前提是学校足够受欢迎，可除了学校利用率接近饱和这一个因素外，华南职业教育目前却面临学校吸引力下降的关键问题。
一方面，初次就业率在下滑。华南职业教育集团招股书数据显示，2017╱2018学年、2018╱2019学年及2019╱2020学年，岭南现代技师学院的初次就业率分别为99.5％、99.4％及99.2％，同期，岭南职业技术学院的初次就业率分别为92.5％、92.3％及84.5％。四年间，岭南职业技术学院的初次就业率下滑了12.6个百分点。
另一方面，全职教师在流失。招股书显示，2018年公司全职教师兼职教师合计1207人，2019年为1205人，2020年为1159人；华南职业教育集团的全职教师流失率从2019年年底的10.5％大幅飙升至2020年年底的28.9％，全职教师的流失率不容忽视。
对此，公司表示，“教师素质和资质是为学生提供优质教育的基本要素，近期因为COVID-19疫情导致公司人员受到出行限制，降低了增聘新教师的速度。”
华南职业教育提到，将扩大毕业生首次就业率、持续吸引及挽留优质教师并加强对教师的培训和职业支持。但对于这家发展并不迅速的集团，这些问题的解决并非朝夕之功。
企业家族色彩严重

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