中金：锂的大牛市和小逻辑

　　
需求拉动下澳洲锂矿将逐步复苏，非澳锂矿开发进程亦有望加速。短期内澳矿供给受到制约，其响应速度或不达预期，我们预计2021、2022年澳矿供给将分别为22.0万吨、28.2万吨LCE，同比分别+20%、+28%。从长期看，在庞大需求增量的拉动下澳洲锂矿有望逐步复苏，非洲、美洲甚至欧洲的锂矿也将逐步加入供给阵营，我们预计2023-2025年海外锂矿供给将分别为38.7万吨、53.7万吨、70.8万吨LCE，同比分别+37%、+39%、+32%，对应2021-2025年澳矿供给CAGR为34%。
　　
　　
全球盐湖资源集中于南美“锂三角”，供给格局由三寡头向多元化发展。智利、阿根廷、玻利维亚组成的南美“锂三角“蕴含了全球72%的锂资源储量，且资源禀赋优异，锂浓度高而镁锂比较低。从供给格局看，三大巨头（ALB、SQM、Livent）已经在南美运营多年，2015年Orocobre盐湖投产，成为海外近20年来首个成功投产的绿地盐湖项目，未来Cauchari-Olaroz盐湖以及Sal de Vida盐湖有望相继投产，南美盐湖提锂格局正向多元化发展。
　　

Related Keywords

United States ,Australia ,Japan ,Xinjiang ,Jiangxi ,China ,Hong Kong ,Paris ,France General ,France ,Tibet ,Xizang ,Beijing ,Czech Republic ,Austria ,Pakistan ,Germany ,Salt Lake ,South Australia ,Thailand ,Qinghai ,Guizhou ,Chile ,New Crown ,Northern Territory ,Yantian ,Anhui ,New Mine ,Tibetan Plateau ,China General ,America ,Sichuan Ganzi ,Terry Sen ,Sichuan Jiangxi ,Jiangxi Yichun ,Tesla Ford ,States Europe ,Office The First ,United States Clean Energy ,Gu Service ,Qi Lithium Elegance Group Sheng ,Research Chu ,Division Lithium ,United States Senate ,Clean Energy ,Research Department ,Research Department South America Salt Lake ,Chile Council ,Elegance Group Yongxing ,Research Department Europe ,Research Department Australia ,Research Department United States ,Research Progress ,United Nations ,Holdingsa Austria Iraq Novo ,Research Department Salt Lake ,Research Department Europe Market ,Qi Lithium Elegance Group ,Elegance Group ,King Abstract ,America New ,China Market ,Europe Market ,United States Market ,Special Purpose Vehicle ,China New ,Europe New ,United States New ,Start United States New ,Research Department United States New ,United States Clean Energy Act ,United Nations General Assembly ,New Chu ,Country New ,South America Salt Lake ,Features Australia ,Lithium Yongxing ,Australia Mine New ,Lithium Galaxy ,Mine Australia ,Australia Mine ,Start As New Mine ,Thailand Harrison ,Research Department Australia Mine ,Australia Mine Thailand Harrison ,South America ,Chile Argentina Bolivia ,South America Operations ,Green Salt Lake ,Features New ,Start South America Salt Lake ,Qinghai Tibet Sichuan Jiangxi ,Xinjiang Altai ,Sichuan Province ,Sheng New ,Austria Iraq Novo ,Plane Pakistan ,Yichun Mine ,Bridge Mine ,Hill Mine ,Ridge Mountain ,Step Shen ,Country Salt Lake ,Qinghai Salt Lake ,Tibet Salt Lake ,Progress New ,Price Central ,Research Department Mine ,Japan Canada Australia China ,Australia Canada ,United States Europe ,China Japan ,Mine Enterprise ,Qinghai Tibet Salt Lake Jiangxi ,Africasouth America ,Europe Economy ,Price ,Sina Finance ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் ,ஆஸ்திரேலியா ,ஜப்பான் ,ஐயிஂஜையாஂக் ,ஜியாங்சி ,சீனா ,ஹாங் காங் ,பாரிஸ் ,பிரான்ஸ் ,திபெத் ,பெய்ஜிங் ,செக் குடியரசு ,ஆஸ்ட்ரியா ,பாக்கிஸ்தான் ,ஜெர்மனி ,உப்பு ஏரி ,தெற்கு ஆஸ்திரேலியா ,தாய்லாந்து ,கிங்காய் ,சிலி ,புதியது கிரீடம் ,வடக்கு பிரதேசம் ,அன்ஹுய் ,புதியது என்னுடையது ,திபெத்தியன் பீடபூமி ,அமெரிக்கா ,டெஸ்லா ஃபோர்ட் ,மாநிலங்களில் யூரோப் ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் செனட் ,சுத்தமான ஆற்றல் ,ஆராய்ச்சி துறை ,ஆராய்ச்சி ப்ரோக்ரெஸ் ,ஒன்றுபட்டது நாடுகள் ,நேர்த்தியுடன் குழு ,அமெரிக்கா புதியது ,சீனா சந்தை ,யூரோப் சந்தை ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் சந்தை ,சிறப்பு நோக்கம் வாகனம் ,சீனா புதியது ,யூரோப் புதியது ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் புதியது ,ஒன்றுபட்டது நாடுகள் ஜநரல் சட்டசபை ,நாடு புதியது ,தெற்கு அமெரிக்கா ,தெற்கு அமெரிக்கா செயல்பாடுகள் ,அம்சங்கள் புதியது ,ஸிச்வாந் மாகாணம் ,ரிட்ஜ் என்னுடையது ,மலை என்னுடையது ,ரிட்ஜ் மலை ,கிங்காய் உப்பு ஏரி ,ப்ரோக்ரெஸ் புதியது ,ஆஸ்திரேலியா கனடா ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் யூரோப் ,சீனா ஜப்பான் ,யூரோப் பொருளாதாரம் ,ப்ரைஸ் ,சினா நிதி ,