数据 | 国货之光 安踏凭借什么让市占率紧追阿迪达斯？|安踏|毛利率

编辑|陈臣
近年，国货品牌发展势头迅猛，“国潮”受到越来越多人的喜爱。运动品牌中，安踏通过各种跨界联名，打入潮流圈层，吸引了大批年轻消费者。2020年，安踏集团在全球运动鞋服市场上市占率排名第四。在中国市场的国产品牌中，安踏集团连续8年稳坐“头把交椅”，市占率超过李宁、特步等品牌，仅次于耐克和阿迪达斯。但作为“国货之光”，安踏集团的崛起主要还是靠国外品牌，且高度依赖单一品牌FILA。2020年，主品牌安踏收入不敌国外品牌，仅占44.3%。
赶超阿迪达斯仅“一步之遥”
从全球市场来看，2020年安踏集团跑赢斯凯奇，市占率上升至第四名。市占率前五名企业中，阿迪达斯、VF集团和斯凯奇2020年市占率均出现下降，耐克和安踏市占率分别上升0.6%和0.2%。安踏与TOP3企业差距进一步缩小。
高度依赖“洋品牌”赚钱
安踏集团的收购战略是业绩大涨的关键。2015年至2019年，安踏集团5年内以收购、成立合资公司等方式将4个运动品牌及体育巨头公司Amer Sports（亚玛芬）纳入旗下。
安踏集团对自有品牌很“上心”。从门店数量上看，2011年至2020年，主品牌安踏的门店数量远高于其他品牌，但赚得还是没有收购品牌多，10年间门店数仅增长6.7%。FILA、DESCENTE两个品牌门店数不多，但扩张很快。FILA门店数10年间增长8倍，DESCENTE门店数5年间增长28倍。
但撑起安踏集团一半收入还是“洋品牌”FILA。截至2020年，主品牌安踏收入157.5亿元，比其他收购品牌总收入少40亿元。安踏品牌收入占比为44.3%，比其他收购品牌总收入占比低了11.3个百分点。在所有收购品牌中，FILA对收入贡献最多，为174.5亿元，占比49.1%，单个品牌的收入已经超过主品牌安踏。
“洋品牌”的盈利能力更强。2020年，安踏的毛利润为70.4亿元，其他品牌的毛利润之和为136.16亿元，比安踏高出近一倍。从毛利率上看，FILA品牌和其他品牌的毛利率均超过60%，比安踏的毛利率（44.7%）高出20多个百分点。
安踏集团收购品牌里也有亏损的。据安踏集团财报，Amer Sports营收未列入安踏集团业绩，而是以合营公司AS Holding形式呈现。2020年该公司净亏损11.4亿元，两年亏损超20亿元，相当于安踏集团2020年净利润的四分之一。
只靠“洋品牌”靠得住么？
安踏集团发展越来越依赖FILA。FILA衣服卖得多，集团的服装收入也跟着涨。2020年，安踏集团鞋类收入占比35.8%，服装收入占比61%。近9年，安踏集团鞋类收入平均增速为13.7%，服装收入平均增速为121.9%。据华创证券分析，FILA品牌服装收入占比较高、增长强劲，带动了集团服装收入增长。
只靠FILA赚钱也有风险。虽然FILA品牌的毛利率高于主品牌安踏，但两个品牌的净利润率相差不大。安踏集团对FILA品牌采取直营模式，因此运营费用较高，一定程度上影响了品牌的盈利能力。
直营模式的另一个问题是存货周转时间（指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数）增加。2011年至2020年，安踏集团平均存货周转日数增长2倍多。2020年集团平均存货周转日数比去年同期多了35天。据企业财报，2020年安踏启动DTC模式（直接面对消费者的营销模式）转型，对11个地区约3500家主品牌安踏门店开展混合运营，其中60%由集团直营。
此外，安踏集团的专利数量越来越多，但质量不高。据国家知识产权局数据，2015年至2019年，安踏集团专利数量5年累计728项。其中，质量较高的发明专利和实用新型共286项，占比不足4成。
连续不断的收购让安踏赚足眼球，但赚钱高度依赖单一的“洋品牌”，成为安踏集团发展的隐忧。未来安踏还能继续赢吗？

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