中复神鹰：碳纤维产量居前，研发投入强度落后同业

对此，中复神鹰的解释是：公司自成立以来，一直专注于碳纤维产品的研发，主要的研发投入和关键技术突破均发生于2018年之前。报告期内，公司从事的研发活动主要侧重于改进碳纤维生产工艺和拓展下游应用领域，因此所需的研发投入金额相对较低，导致公司的研发费用占比低于同行业公司平均水平。
图4：2018年至2020年中复神鹰与可比公司研发费用率对比
由于较低的研发投入，中复神鹰此次发行上市并未达到《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（以下简称“暂行规定”）第五条规定的前两个指标要求，即最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例≥5%，或最近三年累计研发投入金额≥6,000万元；研发人员占当年员工总数的比例≥10%。
不过，由于公司满足暂行规定第六条的第（二）款情形，因此仍然满足科创板上市条件。第六条的第（二）款情形为：作为主要参与单位或者核心技术人员作为主要参与人员，获得国家自然科学奖、国家科技进步奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于主营业务。招股书显示，中复神鹰作为第一完成单位、中复神鹰核心技术人员作为主要完成人员完成的“千吨级干喷湿纺高强/中模碳纤维产业化关键技术及应用” 项目，获得2017年度国家科学技术进步一等奖，并将相关技术运用于公司的主营业务。
另外值得注意的是，中复神鹰近几年的关联交易金额持续攀升。在经常性关联交易项下，购买商品及接受劳务、销售商品及提供劳务这两项的金额占比最大。2020年，公司购买商品及接受劳务的关联交易金额达到2.87亿元，主要为采购固定资产相关设备，金额达到2.85亿元。
销售商品及提供劳务方面，中复神鹰2020年产生关联交易5900.66万元，占营业收入的比例为11.09%，主要是向关联方销售碳纤维。

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