行业观察|磷肥上半年量价齐升支撑业绩 秋季备肥刚需下热度或将再起

　　值得注意的是，磷肥生产增加，一定程度上促进了基础原料磷矿石行情走高。而从年初至今，包括司尔特（002538.SZ）、新洋丰（000902.SZ）等企业纷纷斥资保障磷矿供应。业内分析认为，在原材料价格上涨的背景之下，具备磷矿资源的企业可以更好发挥上下游一体化优势。
　　磷肥企业基本面转好
　　在产量上，上半年磷酸一铵产量约561.44万吨，同比上涨13.08%，磷酸二铵产量约759.89万吨，同比上涨5.28%。
　　在目前已披露业绩预告的公司中，六国化工预计2021年半年度归母净利润为1.5亿至1.8亿元，同比增长128.68%至174.41%；司尔特（002538.SZ）预计上半年盈利约1.87亿元-2.54亿元，同比增长40%至90%；湖北宜化（000422.SZ）预计半年度归属于上市公司股东的净利润为7亿至7.5亿元，同比扭亏为盈。公司表示，主导产品聚氯乙烯、磷酸二铵、尿素销售价格上涨,公司同比实现扭亏为盈,盈利创半年度历史最好水平。
　　其中，行业“预增王”云天化（600096.SH）预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润15亿至16亿元，同比增长达7073.50%至7538.40%。云天化是以磷产业为核心的综合性化工企业和磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商。预增原因中，包括化肥市场走出低谷，价格水平呈现恢复性上升，市场库存整体保持在较低水平。
　　卓创资讯磷肥分析师肖莉对财联社记者表示，今年上半年，国内磷肥市场淡季不淡，旺季更旺，整体市场在供需拉动下维持强劲上行态势。磷酸一铵、二铵价格重心不断上移，出口量不断刷新去年同期。
　　海外出口改善国内供需格局
　　2016年“化肥零增长”要求提出后，行业通过淘汰落后生产装置、及时关停持续亏损装置，逐渐解决产能过剩。目前，磷肥产能的整合趋于结束，市场供大于求得到改善。肖莉对财联社记者表示，随着产业结构调整和供给侧改革，部分落后产能已经退出历史舞台。目前企业库存和社会库存均处于历史低位，现货供应紧张。另外，由于疫情导致海外产能受冲击，磷复肥出口形势转好。据海关统计数据显示，2021年1-5月份磷酸一铵出口总量132.27万吨，同比上涨31.54%；磷酸二铵累计出口230.41万吨，同比上涨56.26%，出口主要销往印度、泰国、越南。财联社记者从六国化工内部人士处获悉，由于国际需求向好，出口价格不断攀升，产品利润较高，出口订单还会增加。据其透露，公司去年出口量约十几万吨，今年上半年已经出口超二十万吨，出口产品以磷酸二铵为主。而在国内和国际现货供应紧张情况下，公司会持续加强产能释放
　　对于后市情况，分析人士认为秋季用肥以高磷肥为主，市场刚需以及原材料价格的上涨推动磷肥价格上行，就目前情况看，秋季市场缺口较大，预计后期市场仍处于紧平衡状态，行业公司全年业绩依然乐观。
　　上游紧缺加剧“抢矿”竞赛
　　据业内人士介绍，磷矿石下游产品消耗以磷酸一铵和磷酸二胺为主，分别占比29%和40%，其余产品包括磷酸钙盐、黄磷和湿法磷酸等。在产品消耗上，据上市公司口径，生产一吨磷酸一铵的生产大约需要1.5-2吨磷矿石，0.13-0.15吨合成氨和0.4-0.5吨硫磺，具体比例视原材料品质和纯度略有调整。
　　财联社记者注意到，今年以来已有多家磷肥企业出手抢占磷矿资源。7月25日，新洋丰发布公告称，拟以自有资金9794.92万元，收购雷波矿业100%股权，从而取得巴姑磷矿的采矿权。公司人士对财联社记者表示，目前巴姑矿90万吨/年采选项目在建设中，大股东还有几个磷矿资源，达到一定条件都会注入公司。
　　司尔特上半年完成对贵州路发剩余60%股权的收购，标的主要资产为明泥湾4.5602平方公里的磷矿采矿权和永温8.38平方公里的磷矿采矿权。据司尔特公司人士介绍，贵州路发目前年产能是80万吨，今年5月与公司完成并表。
　　六国化工目前尚没有控股磷矿，不过公司人士也坦言一直有对磷矿资源收购的想法，但是磷矿是不可再生资源，目前估值较高，在成本和效益上难以平衡。公司有参股磷矿，持股比例在15%。
　　吸引上市公司抢占磷矿的原因，则有控制成本与保障供应的双重考量。业内分析认为，今年局部磷矿山恢复开采的晚，加上部分矿山自身问题或者炸材审批等因素影响，产量不足。同时，今年以来磷肥需求增加，加剧磷矿石价格上涨。
　　卓创资讯磷矿石分析师牛伟娜对财联社记者表示，今年磷肥对矿石的需求增加太多，所以磷矿价格仍存上行可能。目前，供需面逐渐进入博弈状态，市场看涨情绪犹存，中小型矿山的退出以及部分矿企自身整改，预计短期磷矿石价格保持高位偏强整理趋势。
【来源：财联社

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