顺丰分拆子公司背后：顺丰同城 烧钱 不止，即时配送竞争力不足-股票-金融界

诊股)研究所报告显示，2019年两大巨头市场占有率达到77.1%，顺丰市场占有率仅为1.6%。
　　就拿美团来说，2020年，美团外卖总收入为663亿元，其中佣金收入为586亿元。相比之下，顺丰同城盈利模式非常单一，即时配送营收占比极高。2020年，顺丰同城即时配送业务实现收入为48.42亿元，占总营收比例为99.97%。
　　在招股书的行业概览栏目，顺丰同城多有提及消费市场增长、行业发展规模及独立第三方即时配送增长，却只字不提美团与蜂鸟。顺丰同城将自身称定义为“独立第三方即时配送服务商”，巧妙地避开与美团、蜂鸟的比较。据招股书显示，截止2021年5月31日，顺丰同城为国内最大的独立第三方即时配送服务商，市场占有率为11.0%。但在实际的业务开展中，顺丰同城最大的竞争压力还是来于美团、蜂鸟。
　　鉴于人力外包为即时配送最大成本，技术研发成为重要竞争力。我们注意到，5月25日，北京高级别自动驾驶示范区发布无人配送车管理政策，颁布《无人配送车管理实施细则》试行版，美团、京东、新石器成为国内首批获得无人配送车车身编码企业，并准许在示范区公开道路行驶测试，率先实现无人配送车“持证上岗”。
　　值得注意的是，顺丰同城研发力度较低，在技术方面并不具备明显的竞争力。2020年，其研发支出为6937万元，占营收比例约为1.4%。
　　顺丰同城尚未实现盈利，经营发展“羽毛未丰”，而现金流承压。顺丰急于将其分拆上市，背后也确实存在不小资金压力，继续为其输血并不明智，上市募资是不错的选择。对其后续发展，我们将持续关注。
【来源：每日财报

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