在高瓴减持、 吴亦凡事件 之下 良品铺子回购 应对 ？--IT时代网

据记者测算，高瓴此轮减持规模预计会超过8亿元，这刚好是高瓴当年投资良品的总投资额。
自高瓴减持公告发布以来，即从3月4日至7月12日，高瓴已经累计减持良品1032.61万股，套现约4.28亿元，即收回了早期投入良品的50%以上的投资。高瓴在8月26日前还有约1373万股的减持规模，只要这些股份顺利减持且价格在29元/股以上，减持金额就保持在3.98亿元以上，那么高瓴8.21亿元的原始投入就能全部收回。在减持完成后，高瓴持股占比仍有5.67%。
不过，自3月4日至7月27日，良品铺子股价已经从56.29元/股下跌至33.1元，区间跌幅达到43.63%。在这样的下跌之下，良品铺子在7月5日也即良品铺子跌破40元/股的前期平台后，以“实施股权激励计划或员工持股计划”为名，发起股份回购计划。
按照良品铺子“拟以7500万-15000万元回购公司股份，回购价不超人民币69.85元/股(含)”的方案，其最多回购1.5亿元，这无法覆盖高瓴后续预计3.98亿元以上的减持规模。
事实上，良品铺子在7月22日实施了首次回购股份，回购股份数量为19.13万股，支付的总金额为667.43万元(含交易费用)。这一交易额度约占该股当日成交量的8.4%，但该股当日微跌。而且，自首次回购至今，良品铺子股价连续下跌。
需要注意的是，良品铺子在7月24日公告控股股东股份质押情况，其控股股东宁波汉意投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波汉意”)新质押1125万股股份，其累计质押公司股份达到3725万股，占其持股总数(14957.56万股)的24.90%，占公司总股本的9.29%。该控股股东新增质押融资资金，主要用于偿还债务及个人消费。
良品的“广告魔咒”等待破解
表1 良品铺子及可比公司销售费用/营业总收入情况
数据来源：Wind
目前，快消公司营销模式主要靠广告、促销等方式推广。良品铺子年报数据显示2017-2019年，公司营业收入分别为54.24亿元、63.78亿元、77.15亿元，年均增长率26.63%，而同期销售费用分别为10.55亿元、12.4亿元、15.81亿元，年均增长率22.02%，其中广告费用分别为3.18亿元、3.4亿元、6.25亿元，年均增长率33.33%，广告支出增速明显超过营业收入的增长。(见表2)
表2 良品铺子财务数据

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