上半年信用债违约近千亿 房地产行业居首-债券频道-和讯网

　　 信用债违约态势不减。第一财经根据Wind统计，截至6月30日，今年信用债违约规模已达985.73亿元，远超去年同期水平。其中，债券逾期本金为913.38亿元，逾期利息为72.35亿元。
　　 接受记者采访的业内人士表示，今年上半年违约数据恶化，主要原因在于海航集团、华夏幸福(600340,股吧)等几个大的主体的风险暴露，可以说是前期违约风险累积的结果。展望下半年，违约态势可能会延续，且信用分化将进一步加剧。
　　 与此同时，随着债市违约逐步常态化，违约后债券的兑付率也逐年下降。虽然民企仍是违约的主力，但国企违约规模增长较快。据统计，2021年上半年，地方国企违约债券余额合计364.11亿元，约为去年全年地方国企债券违约金额的79%，持续冲击“国企信仰”。有分析称，信用债违约已出现了两大趋势，一是弱资质国企将成为打破刚兑的突破口；二是尾部地产公司将加速市场化出清。
　　 信用债违约规模扩大
　　 中金固收团队分析称，对比来看，今年上半年累计以及两个季度单季违约发行人数量同比均呈下降趋势，违约发行人数量的减少，与监管和地方政府维稳力度较大，多次表态对恶意“逃废债”零容忍、积极保障债券兑付、恢复市场信心有关。
　　 尽管新增违约主体减少，但违约规模并未下降。据记者统计，截至6月30日，今年信用债违约数量达120只，规模为985.73亿元，而去年同期为94只、729.95亿元。其中，今年债券逾期本金为913.38亿元，逾期利息为72.35亿元。
　　 “这主要是由于几个大的违约主体的风险暴露，如海航集团、华夏幸福等，是前期风险累积的结果。”一位基金公司固定收益总监对记者说。比如上半年海航系多家发行人被法院裁定受理破产重整申请，存续债券全部视同到期构成违约，进而推升了上半年违约债券只数和金额。
　　 中信证券(600030,股吧)研究所副所长明明也对第一财经称：“常规口径下的违约规模包括历年来已经违约的主体，如果其存续债券在2021年上半年到期，也会纳入今年违约当中，导致数据偏大。尤其今年上半年违约包括如康美、华夏幸福、华信、泰禾等体量较大的债券主体，因此导致数额高于去年同期。”
　　 明明还表示，考量上半年违约风险，通常会采取企业首次违约进行比对，今年上半年新增违约86.5亿元，要低于去年同期的133.8亿元。
　　 房地产违约占比大
　　 中金固收团队认为，这是由于房地产开发企业具有现金流入流出大、政策调控频繁、再融资整体较紧的问题，天然具备高信用风险特征。
　　 实际上，2018年以来，随着地产融资的边际收紧和地产公司债到期高峰的来临，地产债券违约就逐步暴露。特别是去年5月以来，地方调控政策再度边际收紧，持续的融资紧张使得部分地产行业资金链捉襟见肘。
　　 今年上半年3家房企违约后，机构更是对房地产板块加大风险排查力度，态度趋于谨慎。“部分中小房企本身负债率相对高，再加上该行业面临的融资渠道有所收窄，因此容易出现违约情况。”宏观分析师周茂华对记者称。
　　 还值得一提的是，7月12日，四川千亿级房企蓝光发展(600466,股吧)股份有限公司也出现违约。公告显示，截至到期兑付日终，发行人未能按照约定筹措足额偿付资金，“19蓝光MTN001”不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。
　　 据悉，“19蓝光MTN001”发行规模9亿元，期限2年，本计息期债券利率为7.5%，应付本息金额为9.675亿元，兑付日为2021年7月11日（实际兑付日为2021年7月12日）。
　　 展望未来信用债市场，多位业内人士表示难言乐观。前述基金公司固定收益总监对记者称，预计下半年信用违约态势会延续，毕竟信用融资环境并未放松，政策也在一直收紧城投债和地产债的审核，信用市场表现会更加分化，对资质下沉将更加谨慎。
　　 周茂华表示，从趋势看，国内违约不会大幅上升，主要是国内整体货币信贷环境保持合理适度，精准支持短板弱项。同时，经济和内需正稳步复苏，企业整体盈利趋于改善，市场融资功能健全。
　　 “应理性看待国内债券市场违约，一定量债券违约有助于市场价格发现，倒逼企业稳健经营，合理负债，不断提升经营效率；也有助于市场机制发挥作用，促进市场资源配置效率提升。”周茂华还提及。
　　 违约债券兑付率降低

Related Keywords

China ,Siyu ,Shaanxi ,Thailand ,Sichuan ,Gansu ,Thai , ,Citic ,Group China ,Reuters ,Transportation Building ,Country Enterprise ,Zhou Mao China ,Light Issue ,Market Price ,சீனா ,ஷாங்க்ஷி ,தாய்லாந்து ,ஸிச்வாந் ,க்யாந்ஸ்யூ ,தாய் ,சிட்டிக் ,குழு சீனா ,ராய்ட்டர்ஸ் ,போக்குவரத்து கட்டிடம் ,நாடு நிறுவன ,சந்தை ப்ரைஸ் ,