广发基金谭昌杰：做好 固收+ 这盘菜 提升阶段性胜率_天天基金网

　　广发基金谭昌杰注重长期的复利。他认为，只要方向正确，每年积累一定的绝对收益，长期回报大概率不会差。但如果出现一定幅度的亏损，长期复利就会受到影响。因此，相比短期的高收益，他更希望获得稳健的、可持续的长期回报。
　　秉承追求绝对收益的投资理念，谭昌杰管理的产品呈现出回撤较低、收益稳健的特征。数据显示，截至7月30日，谭昌杰自2015年1月29日管理广发趋势优选以来，每个自然年度均获得正收益，任职累计回报73.55%，年化回报8.84%，期间最大回撤仅-4.91%，最近3年的最大回撤-1.92%。
　　7月27日至8月6日，由谭昌杰拟任基金经理的新产品——广发集益一年持有期债基(A类：013063，C类：013064)在平安银行、广发基金直销等渠道发行。这是一只二级债基，投资于股票的比例不超过基金资产的20%，其中投资于港股通标的比例不超过股票资产的50%。
　　降低波动，提升阶段性胜率
　　在投资实践中，谭昌杰注意到，拉长时间维度看，许多债券基金能够实现比银行理财产品更高的年化收益，但中短期来看，未必能确保每个阶段都能实现一定的绝对收益。这就使得债券基金的持有体验，不如之前接近于刚兑的银行理财产品。
　　结合从业以来的研究经验，谭昌杰认为，通过股票、债券、新股等多资产、多策略来构建组合，能够打造一款满足客户绝对收益需求的产品。具体来看，谭昌杰将绝对收益目标拆解为三个层次：第一个层次，通过配置高等级的中短期信用债，获取确定性较高的票息收入，为组合提供确定性比较强的基础收益。第二个层次，加入长期限利率债、债性转债等波动率略大的债券资产以及打新策略，希望获取高于货币基金和短期理财的收益率。第三个层次，积极参与股票、定增等资产或者策略的机会，力求进一步增厚收益。
　　谭昌杰的这套投资方案在长期的实践中得到了市场的检验。数据显示，截至7月30日，谭昌杰在管超过五年的广发趋势优选、广发聚宝在2016-2020年五个完整年度均实现正收益，任职以来累计回报分别为73.55%和49.03%，任职以来最大回撤均小于5%。
　　近两年，随着银行理财产品打破刚兑、向净值化转型，“固收+”产品成为银行理财替代的选择之一。凭借稳健的风格和良好的历史业绩记录，谭昌杰管理的基金获得渠道和客户的认可。基金定期报告显示，截至2020年末，广发趋势优选持有人户数达42.96万，规模达118.67亿元，较2019年底分别增长了17.68倍和13.33倍。
　　多资产管理，做好“固收+”这盘菜
　　“股票和债券最大的差异在于价格弹性。股票的价格弹性很大，没有违约风险的债券弹性比较小。”谭昌杰认为，为实现低回撤的绝对收益投资目标，对这两类资产采取的交易策略也不一样，对于股票是越跌越卖，一般不做止盈，只做止损。没有违约风险的债券则可以越跌越买，一般只做止盈，不做止损。
　　具体到标的选择，谭昌杰会单独去看其能带来绝对收益的胜率和赔率，尽可能去投资那些有明确的风险收益特征、稳定的运行规律的资产。其持仓标的可以概括为 “三类债券、三类股票”。第一类债券是中短期高等级信用债，主要赚取票息收益和骑乘收益；第二类是长利率债，赚取波段收益；第三类是三低的债性转债，赚取增强收益。而“三类股票”中，第一类是估值在10倍左右、较为便宜的股票；第二类是中短期景气度回升的顺周期的股票，估值水平一般20倍左右；第三类是中长期具备持续景气度的股票，估值水平可以提升到30-40倍。
　　对于上述6类资产，谭昌杰并没有严格的比例限制，而是一切从绝对收益的角度出发，尽可能熨平市场波动，力争在低回撤的条件下，画出一条震荡上行的净值曲线，满足投资者对稳健理财的投资需求。
（文章来源：中国网财经）
(责任编辑：DF552)

Related Keywords

China ,Vietnam ,Republic Of ,Chang Jay ,Fund Tan ,Fund Tan Do ,Green Bank ,Bank Money ,Itan Management ,Tan Chang Jay ,Start Master ,Tan Note ,Asset Management ,China Finance ,சீனா ,வியட்நாம் ,குடியரசு ஆஃப் ,பச்சை வங்கி ,வங்கி பணம் ,சொத்து மேலாண்மை ,சீனா நிதி ,