国君策略：结构三问 谁来主导拉升 _ 东方财富网

　　
结构三问：中小市值风格为何还将继续占优？答案在信用预期边际向宽。年初紧信用预期以及对未来流动性担忧下，市场极致抱团大市值龙头股。此后随着信用预期的逐步改善，中小市值风格逐渐占优。历史上来看，信用扩张周期开启将强化中小市值风格的业绩弹性与股价弹性。而当前信用改善仅是开始，6月社融温和触底，未来随下半年经济稳增长压力以及广义财政周期的触底反弹，信用预期边际向宽将不断强化。我们已经看到了中小市值尤其是中盘蓝筹Q2盈利的高弹性。未来随信用环境的持续改善，中小市值盈利将持续扩张。从2022年预期增速来看，中小市值优势保持，且增速自年初以来抬升幅度明显。
　　
行业：1)产业周期向上：电池材料/锂电/动力电池/半导体/光伏；2)新消费：医美/化妆品；3)绝对收益：家电/汽车/保险/银行；4)券商。
　　

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