八大券商主题策略：A股的 锂 想能飞多远？有色产业链标的全梳理 _ 东方财富网

　　每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
　　
　　持续看好碳中和及流动性推动的有色金属板块性机会。全球流动性充裕、疫情恢复后经济复苏，叠加碳中和背景下大宗商品供给天花板，我们判断有色整体进入需求和流动性共振的上升期：1)持续看好强周期的工业金属铜、铝、锌，特别是受益碳中和的电解铝行业，关注神火股份、云铝股份、索通发展、紫金矿业等。2)持续看好新能源上游材料，锂、钴、铜箔、稀土、磁材需求高增长消化估值，推荐华宏科技、盛和资源、金力永磁、永兴材料，关注北方稀土、天齐锂业、赣锋锂业、江特电机等。【点击查看研报原文】
　　
　　盐湖提锂的紧迫性：地缘政治风险催生锂资源争夺进入白热化。境外资源的品质虽然优质，但势必长期面临地缘政治不稳定的因素。澳洲矿山目前自身有向下游锂盐拓展的趋势；智利新的权利金法案以及可变的开采租约费率也会进一步提高开采企业的成本；美国的百日供应链审查报告也多次提及要确保电池上游关键矿物的可靠和可持续供应。由此可以预见的是，锂资源已经跃升为战略性金属，未来的争夺愈发白热化。
　　盐湖提锂的可行性：国内盐湖具有储量和开采成本双重优势。从储量角度看，国内锂资源分布中，盐湖资源占 85%以上。从成本角度看，单吨碳酸锂需要7-8吨锂精矿作为原料，截止2021年6月底，锂精矿价格已突破 715 美元/吨，带动总体成本达到 5.5-6 万元/吨，相比而言国内盐湖提锂的单吨生产成本普遍为3-3.5 万元/吨，具有显著优势，发展盐湖提锂大有可为。
　　国内盐湖价值显著低估：从估值角度看，国内盐湖上市公司的 PE(TTM)、PS(TTM)、PB、EV/EBITDA 核心相对估值指标的均值是矿石提锂公司的30%-80%；从资源价值的角度看，国内盐湖上市公司的市值储量比均值是矿石提锂公司的24%。
　　投资建议来看，受益于国内盐湖提锂技术路线的不断进步，以吸附为主的工艺组合呈现一定的优势，其余工艺也在不断优化改进中。建议优先关注国内拥有盐湖资源并且掌握规模化盐湖提锂技术的公司。重点推荐：赣锋锂业、科达制造。建议关注：藏格控股、蓝晓科技、西藏矿业。【点击查看研报原文】
　　
川财证券：稀土产品的长期成长属性渐渐显现
　　稀土相关标的及上市公司被看好的原因，最主要在于终端需求的日益旺盛。稀土产品的核心终端需求覆盖三个方面，分别是新能源汽车、变频空调和风电。具体来讲，根据中汽协的相关数据， 2021 年 5 月份新能源狭义乘用车销量 23.7 万辆，同比增长 178.82%。同时中汽协预估未来几年内新能源车增速将超过 40%。新能源汽车对镨钕相关产品的需求旺盛，为稀土产品价格提升提供了支撑；风电方面，据相关公告， 2022 年底是 2019 年和 2020 年风电平价上网项目的并网截止时间，也就意味着近期风电领域有着项目抢装的需要，未来一段时间需求将会持续，且今年以来相关项目有着较好的投资收益率， 1-4 月的风电投资额同比增长 8%；变频空调方面，在碳中和的大背景下，未来会有着较大的需求提升空间。
　　其次，当前国家政策有着较大的扶持，按照下半年的走势来看，《稀土管理条例》等政策可能将逐步推出，相关产业链上下游公司可能有着较大的升值空间。总之，目前稀土产品的长期成长属性渐渐显现，战略配置机会正在来临，建议关注：北方稀土、厦门钨业、盛和资源、中科三环、正海磁材。【点击查看研报原文】
　　
东莞证券：预计短期内氧化镨钕等轻稀土价格继续攀升
　　从法律层面继续严控稀土供给，提升战略资源价值。2021年1月发布的《稀土管理条例(征求意见稿)》旨在从法律上明确稀土管理各项制度，规范稀土行业经营秩序，杜绝私挖盗采、破坏性开采、非法买卖稀土产品等问题，建立各监管部门分工明确、密切配合的管理体制。《稀土管理条例(征求意见稿)》主要内容包括：1)稀土开采和冶炼分离实施行政许可和项目核准；2)实行稀土开采和冶炼分离总量指标管理；3)加强稀土行业全产业链管理，明确非法开采、冶炼分离、销售等违法行为的法律责任，鼓励对含有稀土的二次资源进行回收利用，建立稀土产品全流程的信息追溯系统；4)完善进出口管理；5)实行稀土资源地和稀土产品战略储备。《稀土管理条例(征求意见稿)》从法律层面继续严控供给，提升稀土的战略资源价值。
　　预计短期内氧化镨钕等轻稀土价格继续攀升。由于四川产量下降，分裂厂氧化镨钕库存下降，现货供应偏紧，下游磁材厂补库备货，但采购略偏谨慎，询单成交量尚可。本次轻稀土涨价主要由供给端扰动引发，上游分离厂、金属厂报价坚挺，成交价格上移，预计短期内氧化镨钕等轻稀土价格继续攀升。建议关注北方稀土(600111)、盛和资源(600392)。【点击查看研报原文】
　　

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