刘纪鹏：4000点是中国股市崛起的基本点位 _ 东方财富网

　　7月6日，新京报贝壳财经“资本市场高质量发展论坛”在湖南正式开幕，此次论坛由湖南证监局指导、新京报贝壳财经主办、湖南省证券业协会联合主办。
　　中国政法大学资本金融研究院院长、国务院国资委法律顾问刘纪鹏在论坛上表示，股市波动率在正负10%~12.5%都是合理的，4000点是中国股市崛起的基本点位，在这个点位上，股市市盈率并不高，就是一个健康的点位，很长时间都上不去。
　　刘纪鹏建议，直接融资要占主要地位，占比应该在60%以上。
传统金融必须改革
　　刘纪鹏认为，理财问题、房地产问题、地方债务问题统统都是金融问题，从这个意义来说，我国存在金融风险，但这些问题基本上都在银行，而不在股市，在表外而不在表内。传统金融必须改革，否则，系统性风险就会没完没了，这是一个不争的事实。
　　刘纪鹏表示，中小民营企业融资难、融资贵的现象依然存在，几十家金融机构占了股市50%以上的利润，连续多年垄断利润却没有用到资本市场的刀刃上，这种现象必须解决。路在何方？就是要发展资本金融、直接金融、互联网第三方支付的金融、数字金融、生态金融、科技金融等，这些新领域、新工具、新技术都是改变现有传统旧金融生态的手段。
　　在本次论坛上，刘纪鹏还提出，我们要发展资本金融，逐步弱化货币金融。所谓的货币金融是以商业银行为主导，以货币市场为基础的间接债权融资体系；资本金融则是以投资银行为主导，以资本市场为基础的直接股权投、融资体系。货币金融是融资型的金融体系，而资本金融则是投资和融资并重的金融体系。
　　刘纪鹏进一步表示，货币金融思维强调间接融资，而资本金融思维则更重视建立一个投资的市场，注重投资人财富效应的直接融资市场。因此，要转变观念，建立一个投资和融资并重的金融系统，而不是只重融资、不重投资。
　　他谈到，中国股市“牛短熊长”，最核心的是制度因素，也只有谈制度因素，才能找到为何股市难以振兴的关键。
　　

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