八大券商主题策略：锂价上涨进入第三阶段！继续全面看好锂电龙头 _ 东方财富网

　　近期VC开始放量，六氟供需紧张加剧，价格大幅上涨。随着下游持续向好，原先供应紧张的环节得到缓解后进一步释放需求，新的供需矛盾将转移至隔膜与铜箔这些扩张周期较长的环节。
　　
　　继续全面看好，强烈推荐锂电全球龙头和价格弹性龙头。中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程；但硅料超涨带来成本压力使3月开始减产博弈7月持续，随后发改委发布2021年新能源指导电价，完全对标脱硫脱硝电价大超预期，硅片、电池片价格已下降，硅料价格见顶下跌可期，明年需求有望超预期，预计2021年装机160-170GW，同增 25%， 2022年有望超35%+增长，看好光伏优质龙头成长性。 工控继2020年反转，2021年以来景气持续上行，国产替代显著加速，龙头强者恒强订单增长强劲，继续看好工控龙头。电网投资计划增3%，电网龙头相对好；风电今年下降，加成本压力，总体平淡。
　　重点推荐标的：宁德时代(动力电池全球龙头、全球优质客户、领先技术和成本优势)、汇川术(通用自动化持续超预期、动力总成全面突破)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强)、亿纬锂能(动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大)、 璞泰来(负极全球龙头、隔膜今年也很好)、 天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、 中伟股份( 三元前聚体全球龙头、业绩超预期)、 德方纳米(铁锂需求超预期、盈利拐点)、 锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、晶澳科技(一体化组件龙头、明年利润弹性可期)、 华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、 福斯特( EVA 和 POE 龙头、感光干膜等上量)、 科达利(结构件全球龙头、锁定宁德和 Tesla 等)、 新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、 通威股份(硅料和 PERC电池龙头、硅料涨价超预期)、 固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、 宏发股份( 新老继电器全球龙头、今年全面超预期)、 国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。 建议关注：赣锋锂业、诺德股份、嘉元科技、比亚迪、天齐锂业、三花智控、中科电气、星源材质、当升科技、天合光能、海优新材、欣旺达、中信博、多氟多、 良信股份、九号公司、雷赛智能、 爱旭股份、 福莱特、 思源电气、金风科技、特变电工、日月股份等。【点击查看研报原文】
　　
　　2020年中国锂产量占全球供应量的17%，锂原料对外依存度近八成，而对澳洲依存度近六成。中国需要减少对电动汽车和新能源电力扩张至关重要的战略金属的进口依赖性，开发国内锂资源是当务之急。四川拥有我国80%固态锂资源储量，“十四五”期间将在锂资源供给上将扮演重要角色，推荐关注李家沟锂辉石矿采选项目正在建设中的【川能动力】，受益标的包括正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，拥有锂矿+一线锂盐加工能力布局的【盛新锂能】，已经完成IGO资产交割的【天齐锂业】。另外受益标的还包括国内云母资源端的【永兴材料】，盐湖资源端的待恢复上市的【盐湖股份】以及【科达制造】。【点击查看研报原文】
　　
　　锂价上涨进入第三阶段——氢氧化锂持续上行。我们提出“碳酸锂涨价之后，氢氧化锂和锂精矿价格即将进入主要上涨阶段，锂盐企业业绩会逐季度改善”的预测逐步兑现，近期电池级氢氧化锂均连续上涨至近9.5万/吨，5月以来累计上涨16%，主要由海外高镍三元电池车型逐渐放量，氢氧化锂出口订单增加，国内高镍三元比例也在持续增长，实现全球高镍化趋势加速，氢氧化锂价格有望在碳酸锂、锂精矿之后接棒，成为第三阶段领涨品种，进一步超越碳酸锂价格，看好锂盐企业业绩会逐季度改善。关注赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能等。
　　供需结构性大拐点来临，高端磁材需求放量，稀土产业链利润空间打开。供给刚性优化，经过2017-2020年产能爬坡和原料库存去化，供给端中国稀土配额可能稳步提升，供给刚性优化，短中期来看，伴随新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材年化增速持续超过60%；长期来看全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年)，消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续，产业链毛利率水平实现充分回归。关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、金力永磁、正海磁材。
　　受制于抛储和联储影响，铜铝短期承压，中期看好成长性龙头。近期受制于国内抛储预期和美联储政策预期带来美元走强两方面的影响，铜铝价格承压。中期来看，供给端增速可控，海外政策刺激+全球复苏仍具惯性，新能源有望带来新兴需求增长，成长性上游龙头业绩有望持续上行。看好国际化运营管理持续发力、低估值的紫金矿业。碳中和背景下电解铝总量天花板可控，，清洁能源占比提升及西南地区水电资源瓶颈，新增产能释放不及需求增长，具有水电成本优势的新增产能有望在新一轮的铝价上行中持续保持较高的盈利优势。推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。【点击查看研报原文】
　　
　　对于有色行业，能源金属情绪仍在，铝、稀土中报行情可期。稀土板块，我们认为稀土价格已经企稳回升，下游需求拐点即将到来，稀土企业业绩有望超预期，看好稀土板块的中报行情；锂方面，我们认为随着下游高镍需求的高景气，锂精矿和氢氧化锂价格将持续上涨，锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业将是未来投资的重点。
　　工业金属方面，美国6月ADP就业人数增加高于市场预近期，市场对于美联储提前缩减购债规模的担忧提升，美元指数上涨，大宗商品承压。铜矿端逐渐放量，铜TC价格持续回升，供给端限制边际减弱，下游进入淡季，高铜价对需求抑制明显。云南电解铝限电结束，短期利空铝价，但在“双碳政策”下，长期供给端受限的逻辑并未改变。持续看好工业金属铝。【点击查看研报原文】
　　
国盛证券：新能源景气延续带动EV金属行情
　　对于能源金属，供给弹性受限支撑氢氧化锂高价；MHP“有价无市”带动镍涨价行情。(1)锂：①伴随氢氧化锂价格上行，苛化法转化有望约束锂盐价差，对碳酸锂价格底部形成支撑， 价格有望止跌企稳；②氢氧化锂需求延续高景气。而上游供给增速明显低于下游，目前已呈供应紧张态势，工厂库存持续下移支撑价格强势；(2)镍：原料短缺导致供给收缩，周内硫酸镍产量约 9468.52 吨，环比下滑 5.68%。上游为保长单客户交货量，散单出货减少，市场库存去化加速，镍价有望延续强势；(3)钴：国外夏休备货初显成效拉动 MB 钴价水平。折扣系数维持不变下钴原料同步涨价。海外钴价快速抬升，原料价格上涨下国内厂商或将被动抬升国内价格或减少供给，形成跟涨行情。
　　新能源景气延续带动EV金属行情，供给受限支撑电解铝盈利高位。(1)高镍化需求景气维持，上游钴、锂、镍供需行情改善下带动提价行情；(2)国内供给受限及需求稳步提升支撑电解铝供需改善趋势，海外需求高景气支撑铝价格延续高位。【点击查看研报原文】
　　
平安证券：下半年有色景气尚可期 关注碳中和下能源金属的投资机会
　　2021年上半年多数有色产品价格上涨，行业盈利大幅提升，有色二级市场表现较好。我们认为下半年有色总体上仍存投资机会，有利因素包括：第一、下半年全球经济复苏延续，有色需求前景相对乐观；第二、金属矿供给弹性较低，对有色价格构成支撑；第三、碳中和优化电解铝竞争格局，促进能源金属需求较快增长；第四、流动性宽松，“水涨船高”效应犹存。同时因经济复苏、通胀担忧增加，也需对流动性预期变化保持关注。分产品下半年我们建议关注供需错配工业金属铜铝以及碳中和下能源金属的投资机会。
　　下半年尽管流动性预期变化对有色价格产生一定干扰，但顺周期工业金属继续受益经济复苏，行业供需错配延续，较高的景气度有望维持，其中铜因投产项目较少及疫后复产并不平坦，铝因碳中和产能受控，供需格局较好，建议重点关注，相关龙头公司有紫金矿业、西部矿业、云铝股份、中国铝业。此外，受益新能源汽车产销快速增长，能源金属需求旺盛，下半年将呈价稳量增，业绩确定性较强，建议关注龙头公司华友钴业和雅化集团。总体上，下半年有色景气尚可期待，我们维持行业“强于大市”的评级。【点击查看研报原文】
　　

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