小鹏汽车(09868):以智能为魂 探索港股智能汽车第一股的价值之锚 _ 东方财富网

　　根据IHS Markit的数据，小鹏汽车是目前中国唯一一家自主开发全栈式自动驾驶技术，并在量产汽车上应用该软件的汽车公司。公司最新自主研发的自动驾驶系统XPILOT 3.0是目前市场上所售汽车中已采用的最高水平自动驾驶技术。
　　截至2021年3月31日，小鹏的智能电动汽车已总计行驶约836百万公里； 高速公路自动导航辅助系统NGP已累计帮助用户完成约230万公里高速公路行驶。在已激活NGP车辆中，NGP里程渗透率超50%。
　　目前，小鹏拥有中国最大且快速增长自动驾驶车队。在2021年一季度交付的所有P7车辆中，约96%可以支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。随着交付的快速增长，小鹏汽车自动驾驶车队规模不断扩大，进一步加强软件迭代和数据闭环能力。
　　以上数据表明，消费者对于自动驾驶技术的渴求。站在科技创新的前沿地带，提供满足市场需求的产品，小鹏的盈利能力也因自动驾驶变得不一样。
　　据智通财经APP了解，2021年一季度，小鹏的整车收入中首次确认了XPIOT软件收入，帮助小鹏汽车逐渐提升毛利水平，自2020年三季度公司毛利率转正(4.6%)，在软件收入的带动下2021年一季度毛利率已达11.2%，盈利能力今非昔比。
　　更值得称道的是，小鹏是目前中国第一，也是唯一一家实现了全栈自研的自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业。
　　以2020年为例，小鹏研发投入达到17.26亿元，虽不及蔚来的24.88亿元，但随着蔚来2020年研发投入削减近44%，双方的研发投入差距正在缩小。值得注意的是，2020年小鹏研发费用占收入的比重达到29.53%，远高于蔚来的15.3%，较理想11.85%的研发费用率高出近18个百分点。
　　在高比例的研发投入之下，小鹏的产品系列不断丰富。除了目前在售的A级纯电动SUV小鹏G3和B级电动轿跑小鹏P7,2021年3月，鹏翼门版P7已开始交付，磷酸铁锂版G3和P7正销售中，G3中期改款(G3i)也即将推出。
　　根据小鹏规划，2021年四季度，公司还将交付全球首款搭载激光雷达的量产智能电动汽车小鹏 P5 。于2022年，预计还将推出一辆全新智能电动SUV。多元化的产品矩阵，将满足消费者对智能驾驶的诸多期待。
　　

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