小米的投资 暗线 - DoNews专栏

尽管如此，但手机业务依然能够为小米提供源源不断的现金流。手机是一门偏消费属性的生意，且各种型号迭代很快。这就意味着，手机本身具备消费品属性，大批量手机出售能够提供稳定的经营现金流，这是小米未来发展的基础。
而从战略层面考量，手机恰恰是“手机 X AIoT”战略的最佳切口，全球手机销量大幅增加意味着小米“手机 X AIoT”推进的进程将会大幅加快。手机作为AIoT生态的枢纽，不仅是整个生态系统的大脑，同时也是消费者最先购买的产品。
抽象来说，每一个手机背后都是一个信息枢纽。一个家庭想要“构建”一个小米生态，势必会优先使用小米手机，在认可小米的服务后，才会进一步的增加其他小米产品的购买，完成从“初级米粉”向“资深米粉”的蜕变。
据2021年Q1财报数据，小米AIoT平台已连接IoT设备数超过3.5亿台，同比增长39.3%，但拥有五件及以上连接小米AIoT平台设备的用户数却增长48.9%，不难看出，“资深米粉”的转变速度要明显快于“初级米粉”。
由此可知，手机业务除了可以给小米带来庞大的数据流，更甚者可以为小米这个品牌带来大量的“粉丝流”，这才是隐藏在小米旺销背后的关键。
小米AIoT生态不是简单的机器堆积，而是建立在于粉丝高粘性的互动之中。正如小米愿景说的那样：让每个人都能享受科技的乐趣和用户交朋友，做用户心中最酷的公司。
如果说每一位小米用户都是一个单独的点，那么当小米手机销量大幅增长，这些点阵之间就会彼此相连从而形成网。在这张“大网”中，手机产品仅会增加网络规模，而真正让小米未来价值可期的则是蕴含其中的“生态业务”。
数据层面看，过去五年，小米的AIoT业务和互联网业务的年化复合增长率分别增长50.6%和49.0%，成为小米业绩增长的新动力。
在投资中，人们往往愿意将一家公司的优势产品成为护城河，对于小米而言，全球手机保有量就是它最核心的护城河。我们始终认为，小米是一家具有长期价值的公司，手机是护城河，生态则是变现的关键。
从无到有，从简到繁，小米生态系统不断完善，整个生态的商业价值也在显著提升。手机销量大幅增长或许不会很快反馈到公司业绩中，但却会大幅增加小米的生态价值，这正是小米的投资“暗线”。
对于长期关注公司价值的投资者而言，这部分价值已经被他们记录在心中，这正是小米长期价值所在。
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