【第一金投信】疫情再起美股短線震盪，獲利支撐長期多頭延續 | Anue鉅亨

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由於 Delta 變種病毒迅速的蔓延，投資人預期經濟復甦步伐可能不如預期，加上 OPEC 達成增產協議使油價大跌，觸動市場敏感神經，使避險需求激增，昨天不僅 VIX 指數飆漲 20%，美國 10 年期公債殖利率盤中一度大跌 12bps 至 1.175%，創今年 2/15 以來新低點，拖累美股 3 大指數全面收黑，道瓊重挫 2.09%，標普及那斯達克分別下跌 1.59% 及 1.06%。
第一金投信研判，在疫苗持續施打之下，疫情再起對於經濟復甦步伐僅可能延後而非破壞，整體影響有限，且配合財報季登場，根據 Refinitiv 統計，標普 500 成分股目前已有 41 家公佈財報，有 90% 表現優於預期，且預估今年整年獲利成長率從七月初預估的 37.2% 調升至 39%，預估展望樂觀，強勁的獲利表現有望帶動股市延續多頭行情，短期的修正將是逢低布局的好時機。
企業獲利續揚，前景表現可期
根據統計，在 2009/7~2011/3、2015/5~2020/1 兩段期間，當經濟活動從衰退進入復甦階段時，通膨微幅走揚，美國 CPI 年增率處在溫和的 3% 以下，企業獲利也隨之攀升 61.2% 及 47.9%。同期間標普 500 指數亦同步上漲 34.3% 與 53.1%。
如今，全球經濟活動快速復甦，通膨效應也隨之浮現，美國聯準會預估 2021 年 CPI 年增率為 3.4%，隨後兩年維持 2.1% 與 2.2%。隨著經濟進入擴張階段，伴隨而來的溫和的通膨也將帶動企業獲利走強，預估標普 500 企業今明兩年 EPS 將成長 39% 及 10.8%，強勁的獲利表現有望支撐股市多頭攻勢，前景令人期待。
下半年續漲機率高，多頭攻勢有望延續
統計近 20 年，美股三大指數上半年收漲情況下，下半年連漲的機率極高，那斯達克指數續漲機率高達 85%，道瓊及標普 500 分別為 80% 及 71%。今年上半年美股三大指數普遍上漲 12.5%~14.4%，預期下半年隨著經濟復甦步伐穩健、寬鬆政策不變的環境下，企業獲利續揚有望支撐股市多頭格局。
此外，根據統計，當出現連漲的情況下，下半年平均表現更優於上半年，三大指數下半年漲幅平均高出 0.9%~3.3%。研判當前美股短線調整後，且多頭格局尚未扭轉下，投資人可適時於低檔分批布局。
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