央行开展1000亿MLF操作 利率维持不变_期市动态_期货_中金在线

　　7、截至5月末，科技型中小企业的获贷率为41.8%；贷款余额比年初增长8.75%；6月末，普惠小微贷款余额17.7万亿元，同比增长31%，比同期各项贷款增速高18.7个百分点。
　　降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作
　　全面降准释放资金1万亿元的力度大超市场预期，也令市场有观点认为中国货币政策开始转为稳健偏松。不过，孙国峰当天回应称，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。
　　“去年2月-4月，由于疫情对国内经济冲击较为严重，货币政策应对力度是比较大的。去年5月以后，货币政策力度就逐渐转为常态，今年上半年，已经基本回到疫情前的常态，在全球宏观政策中保持领先态势。”孙国峰称。
　　对于美联储开始着手逐步收紧货币政策的同时，中国却开始全面降准的“反向操作”，孙国峰表示，在全球经济一体化的背景下，各个经济体之间的经济和金融相互影响，但由于疫情防控和经济恢复存在着时间差，因此美国货币政策和中国货币政策有不同的操作，也是很正常的。当前，我国经济稳中向好，稳健货币政策取向没有改变，此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济。
　　阮健弘也表示，上半年，小微企业新发贷款合同利率5.18%，分别比上年同期和2019年同期低0.3个和1.06个百分点，制造业贷款合同利率4.13%，比上年同期低0.25个百分点。本次全面降准降低了金融机构的资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
　　市场担忧美联储货币政策的提前收紧会对包括中国在内的一些经济体的金融市场造成负面影响，对此，孙国峰认为，从中国的金融市场来看，中国的十年期国债利率目前在3%左右，比前期还有所下降，人民币汇率双向波动，金融市场保持平稳运行，刚才讲经济也保持了稳中向好的态势，所以关于美联储货币政策转向的讨论对中国货币政策、金融市场的影响是比较小的。
　　就下一阶段货币政策取向，孙国峰表示，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性。根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，有力支持实体经济。同时，也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。
　　保持宏观杠杆率基本稳定取得显著成效
　　“从二季度的经济恢复和债务增长情况看，我们预计二季度宏观杠杆率将继续保持平稳。”阮健弘称。
　　阮健弘认为，社融存量增速与名义增长的增速基本匹配，总体来看，金融对实体经济的资金支持与经济发展是相适应的。不过，社融的结构有一些分化，这种分化可能会对总量的感受产生一些影响。
　　具体来说，在少增或者多减的方面，一是影子银行压降使表外融资减少得比较多。上半年，委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票三项表外融资净减少了8436亿元，同比多减8699亿元。二是去年为对冲新冠肺炎疫情对经济的冲击，政府债券和企业债券发行量都比较大，今年是恢复了常态化增长，所以有一个高基数的对比。
　　多增的方面是对实体经济发放人民币贷款和股票融资有所增加，对实体经济发放的人民币贷款比上年同期多增了6135亿元；非金融企业的股票融资是4955亿元，比上年同期多增2494亿元。
　　PPI有望在今年第四季度和明年趋于回落
　　“对于年内PPI阶段性上行，应当客观看待。”孙国峰称，一方面，这是在去年低基数基础上的高读数，对此可以用去年、今年和明年连续三年的整体视角来观察PPI的变化。另外一方面，历史上PPI指标本身波动就相对较大，在数月内阶段性的下探或者冲高的现象也并不少见。
　　孙国峰认为，总体看，我国PPI走高是阶段性的，今年二三季度可能维持相对高位，随着基数效应逐步消退和全球供给恢复带来的输入性影响减弱，PPI有望在今年4季度和明年趋于回落。
　　数字货币试点省市具备广泛代表性
　　阮健弘强调，数字人民币试点测试坚持“稳妥、安全、可控”的原则，以受邀的白名单用户小额交易为主。试点过程中，各方对数字人民币都表现出比较浓厚的兴趣，试点场景覆盖生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。
　　“从前一阶段的试点看，数字人民币试点测试范围有序扩大，应用场景日趋丰富，应用模式持续创新，系统运行总体稳定。”阮健弘称。
　　正有序推进碳减排支持工具设立工作
　　“碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资。”孙国峰称。
　　对于这一新工具的设计思路，孙国峰表示，碳减排支持工具的设计按照市场化、法治化、国际化原则，充分体现公开透明，做到“可操作、可计算、可验证”，确保工具的精准性和直达性。“可操作”，即明确支持具有显著碳减排效应的重点领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排技术。“可计算”，即金融机构可计算贷款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外披露，接受社会监督。“可验证”，即由第三方专业机构验证金融机构披露信息的真实性，确保政策效果。
　　孙国峰认为，碳减排支持工具发挥货币政策工具的政策宣示效应，引导金融机构和企业更好认识绿色转型的重要意义，鼓励社会投融资向绿色低碳领域倾斜，助力实现碳达峰、碳中和。(来源：券商中国)
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