利用率已连降两年！时代天使还要扩4倍产能_国际市场_市场_中金在线

　　近期于香港IPO的时代天使，便是中国隐形矫治行业的独角兽。上市第一天(6月16日)收盘价401港元，市值达666亿港元。最大股东高瓴资本持股约60%，对应400亿港元市值，相比2015年6394万美元的投入，6年时间已有大约80倍的回报。
　　目前，我国的隐形矫治解决方案市场高度集中，按照2020年的数据，前两大公司占据了82.4%的市场份额。其中，美国品牌“隐适美”占41.4%，时代天使占41%。
　　值得注意是，时代天使并非在追赶隐适美，而是被其所超越。
　　从一家独大到双雄并立，IPO能否帮助时代天使守住国产隐形矫治的骄傲，还是仅仅为早期投资者提供了一个退出的方式，尚且未知。就目前来看，如何提高产能利用率、维持以高于行业的速度发展，是摆在它面前的挑战。
　　颠覆式创新起步艰难资本帮助下快速发展
　　依据生物动力学，持续地给牙齿施加一个力，牙齿就会慢慢地移动。牙齿正畸技术就利用了这个基础原理，让错位的牙齿移正。不过牙齿的移动当然很慢，所以一般牙套要戴1~2年。
　　不同于传统的牙套，隐形矫治的透明牙套不管是材质、性能、技术都有所不同，属于正畸行业的一种颠覆式创新。
　　颠覆式创新的起步通常都很艰难。因为颠覆式创新采用的技术往往还不成熟，在主要性能上尚不及传统技术的产品。所以，在一个颠覆式性创新刚出来的时候，市场很小甚至压根还不存在。
　　但颠覆式创新往往有传统技术不具备的优势。比如，隐形矫治技术虽然一开始在矫治力上远不及传统的金属牙套，但它具备美观、舒适等传统正畸方法不具备的优点。
    左边三张为传统正畸方法，右一是隐形矫治法图片来源：时代天使招股书
　　2006年，时代天使首款矫治器“时代天使标准版”获得国家食品监管局得批准，正式开始隐形矫治器的商业化。
　　起初市场很小，时代天使需要这样的目标人群：那些牙齿畸形并不严重、想要正畸但也注重美观的消费者。随着产品矫治力的提升，时代天使的目标客户才越来越大。在这当中，资本的介入也起了很大的作用。
　　2010年起，逐渐显露出头角的时代天使获得了多笔融资。2010年获得710万美元A轮融资，2012年获得华平投资1650万美元B轮融资。2015年，由高瓴出资、松柏投资管理的基金出资6394万美元，成为了时代天使的控股股东。
    数据来源：公开资料、《投资者网》整理
　　如今，除了一些特别严重的案例仍需要采用传统的正畸方法，大部分的案例采用隐形矫治就能完成正畸。所以，为求美观方便，即便价格贵一点，也有越来越多人接受隐形矫治。这种趋势可以从时代天使的历年增速看出。
　　2018年，时代天使的收入从2018年的为4.89亿元，2019年增长32%到6.46亿元，2020年再增长26%至8.17亿元。
　　此外，时代天使在招股书中表示，隐形矫治的市场渗透率仍极低。
　　产能利用率下降自营口腔诊所经营不佳

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