压力设备龙头森松国际（2155.HK）遭到热捧 低估值高质地引发的价值重估_个股资讯_市场_中金在线

　　在新股投资整体投资氛围回暖大背景下，港股新股的投资策略无论在胜率还是赔率方面，都逐渐变得“有利可图”。业内人士指出，有不少投资者正考虑加大新股资金的投入，因此，对有价值的新股进行挖掘，或会是当前大部分先知先觉的“聪明资金”的必选项之一。
　　同时，笔者关注到一支在6月28日联交所主板上市的新股——森松国际(2155.HK)，该公司成功摘得港股压力设备第一股的头衔。它也是中国最大的非国有压力设备制造商，从技术和行业影响力来看，高端制造行业中的头部企业非它莫属。
　　值得留意的是，森松国际在当前的港股市场中无疑是具备稀缺性的，凭借公司的领先行业位置，独特的业务发展驱动模式，国际化竞争优势，研发与技术优势，以及符合国家高端制造和先进制造转型方向，大概率的是会获得资本市场的密切注视。
　　港股压力设备第一股，暗盘交易大涨为首日上市创造机会
　　6月25日的暗盘交易时段，森松国际暗盘收报4.01港元，较发行价2.48港元上涨61.69%，该暗盘表现在今年以来30亿市值规模以下的IPO企业成功拔得头筹，表现最佳。
　　其中一个原因，或许与森松国际的基石投资者占比较高有关。除了著名投资基金之外，参与认购森松国际的基石投资者中，笔者看到了不少都是各行业具备代表性的龙头企业，作为产业链上游本轮积极跟进了森松国际的新股认购，某种程度上说明了公司无论在产品竞争实力或者行业地位方面都收到了上游用户企业的高度认可和信任。
　　按招股书所示，森松国际的全球发售公开招股计划共引入6名基石投资者，浙江华友钴业认购1000万美元、药明生物产业基金和汇添富基金各认购600万美元、苏州晶瑞旗下晶之瑞苏州、华安国际(Hwa-An International Limited)、张宁均认购500万美元，6名基石投资者合共认购3700万美元(约2.87亿港元)，约占发售股份比例超46%。基石投资者占比较大，就会使得二级市场流通的股票筹码更趋于稀缺，可为公司上市后的表现创造机会。
　　业内人士指出，森松国际暗盘大涨并非偶然因素所致，一方面是公司基本面较为优质，且符合国家经济转型大趋势以及技术壁垒构筑起长期价值，另一方面跟公司IPO发行估值相对较低有关。以发售价2.48港元计算，公司招股后上市前的市值为24.8亿港元，相对于招股书中提及公司2020年归母净利润2.89亿人民币(折合3.47亿港元)，仅约7.2倍市盈率估值。选择以较低的估值发行，说明了公司的上市已为后市预留了充足的空间。
　　正如前述，近期场内的“聪明”资金和一些“先知先觉”的投资机构纷纷选择重新关注相对低估值的价值股，或者重点关注那些尚未得到充分挖掘，且具备较大前景的契合中国经济转型升级和政策优势的“高端制造”投资机会，而在今日登陆联交所主板的港股压力设备第一股森松国际便为这些追逐机会的资金或长期趋势投资者提供了机会。
　　上市后开启估值回归的新征程，森松国际最不能忽视的几大基本面亮点是什么？
　　因此，投资者更应再三留意公司基本面的最关键的那些亮点和总结其核心的“护城河”优势，这些均是公司在上市之后快速回归至合理的，能够反映公司内在投资价值的估值水平，以及持续彰显其长期价值区间。笔者总结了以下有关公司基本面的几大亮点如下。
　　(1)稳健增长的业绩表现，毛利率持续改善
　　公司在2017-2020年的毛利率分别录得18.1%、20.7%、21.3%、28.3%，呈现出逐年改善的特征。
　　值得一提，2017-2020年期间对应的来自持续经营业务的利润分别为0.15亿元、1.46亿元、1.41亿元及2.89亿元，年复合增长率约169.6%；公司期间实现的归母净利润则分别为人民币0.07亿元、1.16 亿元、1.49亿元以及2.89亿元，年复合增长率约244.1%。
　　总结特征就是，营收持续稳健之下，盈利得到快速释放。
　　(2)领先的行业位置，国际化特征显著

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