《陶冬天下－陶冬》港股跌美債升，人行為何突降準？ - 經濟通 ET Net

12/07/2021 08:24
《陶冬天下－陶冬》港股跌美債升，人行為何突降準？
復甦不如預期，十年期國債利率一度跌破１﹒３％關口，美股震盪，不過股市債市很快恢復正常
，Ｓ＆Ｐ５００再創新高。中國政府從多方面推出對科技巨企的監管措施，港股暴跌，Ａ股也受
到衝擊，中國人民銀行意外全面調降存款準備金率，才為股市挽回一點面子，不過港股全周仍大
度急升至３８，最後回落到穩定水平。美元指數跟隨美債情緒，先升後跌。ＯＰＥＣ＋因意見無
法統一，取消了周一的會議，布蘭特原油期貨價一度急升，不過之後因為擔心復甦進程而倒跌。
１９９８年水平。這有幾個原因，第一資產增值在香港更多升在樓價上，美國則更多升在股價上
，規避風險，筆者認為是正常的。但是這是一個流動性氾濫的大時代，哪怕各國央行收一點水，
聯網精英企業。另外中國政府在大搞自主創新，還要仰賴各個巨企的科研能力，不能一棍子打死
ｇｒｏｗｔｈ，　ａ　ｐｅａｋ　ｉｎ　ｉｎｆｌａｔｉｏｎ　ａｎｄ　ａ　ｐｅａｋ　ｉｎ　
ｐｏｌｉｃｙ　ｓｔｉｍｕｌｕｓ」，增長見頂了，通脹見頂了，刺激措施見頂了。這個帶來沽
空盤離場，債券急升，利率急跌。的確，美國的政策刺激應該已經見頂，經濟增長估計沒有見頂
，通貨膨脹肯定沒有見頂。在筆者看來，上周發生的是市場去槓桿降風險所帶來的一時性條件反
著資金增加槓桿。等市場情緒穩定了，的確可能有更多的錢湧向股市。另外，債市這麼走，聯儲
的壓力也減輕了不少，反過來聯儲突然做大動作的機會也減少一點。美國Ｓ＆Ｐ５００指數公司
者暫時看不到基本面上的原因導致美股持續大跌。在排除美國經濟兩次探底的前提下，債市利率
定向降準，但是中國人民銀行卻宣布全面下調準備金率５０點。中國經濟率先走出疫情困境，貨
降準效果一般不佳。如果銀行不借錢，降準就如同用力推一根繩子，並無法將力氣傳遞到另一端
６月零售則出現較大的負增長。２）中國第二季度ＧＤＰ，此數據可能十分波動，預計在
８－８﹒５％之間，更值得留意的是第二季度零售和投資增長情況。除此之外，日本銀行例會，
估計沒有政策改變；英國通貨膨脹，預測略有上升。《陶冬》
　
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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