四年内三次冲A 天益医疗到底在急什么_IPO_资本市场_财经网 - CAIJING.COM.CN

在独立经济学家王赤坤看来，目前我国血液净化医疗器械生产企业的竞争格局已较为清晰，而病房护理领域生产企业众多，市场处于充分竞争状态。随着市场需求的扩大以及国家产业政策的支持，预计未来该行业市场竞争将进一步加剧。天益医疗意在谋求上市，通过融资来提振市场和经营的信心，同时应对行业内激烈的竞争。
诚然，这一点从招股书也找到了答案。谈及未来发展战略，天益医疗表示，公司在未来数年内，将产品质量作为企业生存的基石，牢固树立产品质量控制理念，不断更新技术和设备，进一步提升公司品牌的国内外影响力。
据招股书，天益医疗首发拟募资5.1亿元，用于年产4000万套血液净化器材建设项目、年产1000万套无菌加湿吸氧装置建设项目、综合研发中心建设项目以及补充流动资金。“结合本次募集资金投资项目的实施，通过提升主要产品产能、加强产品研发、巩固在血液净化耗材及病房护理耗材领域内的竞争优势，不断提升公司产品的综合竞争力与市场份额。”天益医疗如是表示。
其中天益医疗拟将1亿元用于“补流”，这背后也藏着天益医疗资产负债率攀升的尴尬。据招股书，2018-2020年，天益医疗的资产负债率分别为25.1%、37.4%、41.87%，呈现逐年攀升的态势。而2018-2020年天益医疗可比公司资产负债率的平均值分别为28.3%、31.53%、28.53%。
天益医疗坦言，与同行业可比公司平均水平相比，公司资产负债率略高，流动比率和速动比率略低，主要是因为公司尚未上市募集资金，缺乏直接融资渠道。募集资金到位后，公司资产负债率水平会随之下降。
天益医疗迫切上市背后，还带着对赌协议。招股书显示，2019年12月，金浦国调基金与天益医疗、吴志敏、吴斌、张文宇、丁晓军签署《宁波天益医疗器械股份有限公司投资协议》以及《关于宁波天益医疗器械股份有限公司投资协议之补充协议》（以下简称《补充协议》）。《补充协议》对回购权、公司增资优先认购权、股权转让限制及优先权、共同出售权、反稀释保护和清算事件、出售事件及分配等内容进行了约定。回购权方面，如果天益医疗存在未能在2022年12月31日之前实现在中国境内证券交易所的首次公开发行及上市等情形，投资者有权要求该公司实际控制人回购其持有的全部公司股权。
在投融资专家许小恒看来，对赌条款设定的初衷，是为了保护投资方的投资权益不受损。但实践中，对赌容易赌对难，与资方进行对赌时，务必谨慎。企业也要根据自己实际经营情况，不要急于求成。
“融资意味着能拿到外部的资源，能够为企业发展迎来一定的时间窗口。但从长远发展来看，企业如何健康发展比IPO更重要。”许小恒补充道。‍
编辑：
王苗苗

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