破净 的上海电气与待解的子公司谜团_市场动态_资本市场_财经网 - CAIJING.COM.CN

一时之间，各大投资互动平台“炸开了锅”，不少投资者充斥着质疑、担忧情绪——上海电气因何被立案调查？立案调查后是否会存在“ST”的可能？投资者是否可以提起索赔诉讼？
7月6日，针对上海电气被立案调查的情况，21世纪经济报道记者拨打该公司董事会秘书处的电话，未获接听。
今年5月30日，上海电气发布重大风险提示公告，其控股子公司上海电气通讯技术有限公司（下称通讯公司，上海电气持股40%）应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。极端情况下，通讯公司可能对上海电气的归母净利润造成83亿元的损失。
该风险一经公示，上海电气次日股价旋即跌停。截至7月6日，该公司盘中股价最低触及3.91元/股，创下近七年来的新低。
股票“破净”却并非“黄金坑”
在老一代上海人的记忆中，坐落在上海西南方位的闵行区，流传着“四大金刚”的说法——上海电机厂、上海汽轮机厂、上海锅炉厂和上海重型机器厂，见证着上海制造业历史的成长。后来的“四大金刚”，在20世纪80年代国企改革的浪潮中，成为组建上海电气的重要资产部分，也奠定了后者在整个国内制造业领域举足轻重的地位。
上海电气是一家大型综合性高端装备制造企业，主导产业聚焦能源装备、工业装备、集成服务三大领域，产品包括火力发电机组（煤电、气电）、核电机组、风力发电设备、输配电设备、环保设备、自动化设备、电梯、轨道交通和工业互联网等。截至2021年一季度，上海电气总资产为3129亿元，归属母公司股东权益约699亿元。
庞大的资产规模之下，上海电气对外投资了上百家子公司。根据启信宝提供的信息，该公司对外投资企业共计124家。截至2020年底，上海电气对子公司的长期股权投资期末账面价值488.94亿元。
作为国内装备制造的巨头企业，近些年来，上海电气进入转型期。上海电气总裁黄瓯在接受媒体采访时表示，该企业的转型可以概括为“三个加快”：加快从传统能源装备向清洁能源装备的转型升级；加快从传统制造向智能制造的转型升级；加快从单一制造向制造+服务模式转型升级。
转型的效果在业绩层面也得到体现。2018年，上海电气的营收迈入千亿元大关。2020年，该公司实现营业收入约1372.85亿元，同比增长7.67%；实现归属于上市公司股东的净利润为37.58亿元，同比增长7.34%。
不过，头顶“千亿营收”、“千亿净资产”等光环的上海电气，近些年来却陷入估值困境。
7月6日，受立案调查的利空消息影响，上海电气股价下跌4.8%，并在盘中创下近几年来的新低。股价持续低迷之下，该公司股价破净，即当前股价已经低于其每股净资产。截至今年一季度末，上海电气每股净资产约4.45元。而该公司最新收盘价为3.97元/股，即最新市净率为0.89。
但在一些投资者看来，破净并不意味着上海电气的股价已经砸出了“黄金坑”。最大的不确定性在于，通讯公司最终会给上海电气带来多大的负面影响？
根据上海电气此前发布的公告内容，假设通讯公司出现应收账款无法收回、存货无法变现等重大损失，直接影响的是其投资权益。截至2020年12月31日，上海电气对通讯公司的股东权益账面值为5.26亿元，即影响等值的净利润。
令投资者不安的是通讯公司可能造成的另一大风险。上海电气表示，其向通讯公司提供的股东借款金额合计为77.66亿元，均存在重大损失风险。两大风险损失叠加，上海电气所称的“极端情况下，最终可能对公司的归母净利润造成83亿元的损失”的说法便由此而来。
83亿元的净利润损失风险，意味着一旦该可能性出现，上海电气至少需要花两年时间才能填补这一“窟窿”。

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