特斯拉财报亮丽，没想到还是栽在了买币

2021-07-30 23:15:40　来源: 首席商业评论
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特斯拉财报依然稳
虽然网民嘴上各种抵制，但现实的特斯拉依然坚挺。
虽然深陷在“维权门”和安全性质疑的风波之中，但特斯拉电动车老大的位置似乎没有被明显动摇。
今天美股盘后，特斯拉公布了超出市场预期的二季度财报。这份财报揭示了不少关于特斯拉目前的进展和存在的问题。
尽管面临着芯片和汽车零部件短缺的问题，但特斯拉第二季度的全球产量达到了206421辆，同比增长151%，其中交付辆达到了201304辆，同比增长121%，均创下了季度新高。
在创下单季交付新高的同时，特斯拉上半年累计交付量来到了创纪录的 386,181 台。这两项数据同比受疫情影响的2020Q2也是翻了一番。
除了目前位于美国加州工厂的的年度装机容量为60万辆（其中Model S / Model X 10万辆，Model3 / Model Y 50万辆），以及上海工厂Model3 / Model Y大于45万辆之外，位于美国得克萨斯的Gigafactory的部分区域已经在二季度进行了调试，柏林工厂的进度也进一步加快，但两个工厂的正式投产时间并未公布。
在强劲的产量和交付量数据下，特斯拉二季度的收入和利润也都双双突破历史。财报显示，特斯拉二季度净收入为11.4亿美元，是去年同期收入的十倍之多，这也是特斯拉首次季度收入超过10亿美元。
汽车业务利润28.99 亿美元，环比增加 21.6%，同比增加 120%；总毛利28.84 亿美元，整体毛利率 24.1%，车辆毛利率 28.4%，超过去年同期的25.4%三个百分点，现金及现金等价物达到 162.29 亿美元。
此外，在本季度财报会中，特斯拉还对大家所关心的其加密货币持有、FDS进展情况、全球工厂建设以及Semi卡车投产时间等问题给出了答案。
几个月前，在“维权门”事件发生后，特斯拉4月份在中国的销量大幅下滑，形象一度降到最低，甚至网上有不少人抵制“买特斯拉”，然而在此后的贷款活动和季末促销之下，特斯拉的汽车销量还是在5月和6月出现了反弹，并在本月正式在中国市场推出了便宜版的Model Y。
这性价比还是让很多人“真香”了。ModelY自7月初开放预定以来在中国大受欢迎，产能排期已经到9月。今年2季度，特斯拉中国市场份额的占比已经超过了欧洲，成为了仅次于北美的第二大消费市场。
特斯拉正在以建立工厂为条件试图吸引印度政府降低进口关税，扩大在印度地区的销量；22号，马斯克在推特表示要把全球25000+台充电设备开放给非特斯拉车型等，以上措施必然会给特斯拉全球总体销售情况带来助力。
关于市场非常关注的新业务线——电动卡车Semi的动向，特斯拉表示，由于电池供应有限以及全球供应链短缺的问题，Semi卡车项目正式大规模市场化落地将推迟到2022年。
Semi的潜力依然有待验证，不过目前种种趋势预示着特斯拉下半年可能获得更好的销售业绩，首席财务官Zach Kirkhorn在财报电话会议上指出：“我们2021年的销量将倾向于在下半年实现”。
总体来看，在上一季度营收小幅回落之后，特斯拉本季度的营收几乎相比去年同期翻倍，同比增幅达98%。这是由强劲的生产和交付实现的，史上最高季度交付背后，特斯拉的表现也算是超出了很多人的预料。
比特币从喜到悲，马斯克现在还能笑出来吗？
特斯拉现在还是处在水深火热之中。
一面是强劲的生产和交付量，另一面，则是比特币的亏空，大涨大跌也是不要太刺激：
上季度，特斯拉靠着炒比特币大赚1.01亿美元，而特斯拉的账面总利润为4.38亿美元，光比特币一项就占了1/4，推动特斯拉Non-GAAP下归属于普通股东的净利润同比大涨363.4%。
本季度，特斯拉没有将持有的比特币进行买卖，财报显示，截至Q2特斯拉持有的净数字资产价值13.22亿美元，比特币相关的减值损失为2300万美元。
特斯拉之前承认，其比特币持有量在第一季度有小幅增长，但这种加密货币的价格自4月份的峰值以来已下跌了约一半——4月15日，比特币价格达到今年截至目前的最高点64863美元，随后开始持续下跌，自六月中旬以来一直在三万多美元徘徊。
市场也并不相信比特币。因为来自比特币的利润不确定性太大，所以一季度73.58%的营收增长也没有让特斯拉股价出现明显的波动。
不过在马斯克的领导下，特斯拉依旧是加密货币的忠实拥趸。7月21日的The B Word比特币大会上，马斯克重申了对比特币、以太坊和狗狗币的支持，称如果加密货币贬值，他个人将赔钱，并且表示，如果比特币的生产能够保证使用更高比例的再生能源，特斯拉将恢复以比特币付款。
另一个拥趸还有被称为“女版巴菲特”的凯茜·伍德（Cathie Wood），她在看多比特币的同时也是特斯拉的知名多头。伍德还在购买特斯拉(Nasdaq: TSLA)，她通过旗舰基金ARKK又购买了110,731股特斯拉股票，并在最近接受CNBC采访时称埃隆马斯克是最“特别、最有远见的领导者”之一。
由于比特币的涨跌走势实在过于魔幻，特斯拉也成为“栽”在了币圈的韭菜。
《财富》网站的统计指出，年初特斯拉以总计15亿美元价格买入了46000枚比特币，相当于均价32600美元/枚，此后在一季度有所出售，计算后当时的真实成本约为29661美元/枚。
从目前的比特币走势不难看出，如果它继续下行，特斯拉的比特币减值损失可能还要面临扩大，所以马斯克也能在这么短时间内上演多次变脸：
此前称不接受比特币支付，指出比特币“不环保”，还指责比特币由少数矿业公司控制。两个月后又说比特币达到要求，在7月21日举办的「The B Word」比特币大会中，又表示特斯拉可能会再次接受比特币支付。
与其说比特币需要马斯克，不如说马斯克需要比特币。马斯克现在对比特币的支持，很大程度还是为了特斯拉。
特斯拉的下一个增长点在哪里？
即使财报表现不错，特斯拉依然有着诸多不确定性。
合规与安全，依然是悬在特斯拉头上的达摩克利斯之剑，除了之前的比特币，特斯拉的，特斯拉的下一个增长点在哪里？
在国内，“特斯拉的中国学徒”们成长迅速，虽然销量规模与特斯拉相比仍有差距，但增速却比特斯拉更加迅猛：蔚来在第一季度创下了20060 辆的新季度交付量纪录，同比增长422.7%，Q2也保持了111.9%的同比增速；理想两个季度的同比增速分别为334.4%、166.1％，Q2创下季度交付量新纪录；小鹏两个季度的同比增速则为487.4%、439%。
不止特斯拉，造车新势力都在不断刷新着自己的季度交付纪录，长期来看，国内市场中“蔚小理”与特斯拉的差距在一步步缩小。
对于特斯拉来说，更加稳定的服务业务才是可持续的收入来源。来自FSD（FullSelf-Driving，全自动驾驶）的订阅收入，或许是特斯拉利润增长的下一个核心。
特斯拉一个经营策略是，通过降低售价扩大销量，最终目的是通过搭载更多的软件订阅，来产生更多的利润。
比如在7月23日，特斯拉FSDBeta 9正式发布，售价1万美元，就新增订阅服务模式，用户可以每月199美元的价格访问其高级驾驶辅助系统的升级版本，FSDBeta V9.0 软件在美国开始大规模推送。而且最近FSD 上线订阅制，基础辅助驾驶用户的订阅价格为 199 美元/月，EAP 用户订阅价格为 99 美元/月。开通 FSD需要用户车辆具备 HW3.0 硬件，如果没有则需要额外花钱升级。
在Q2财报电话会中，马斯克也再次重申了对FSD未来的看好，称“FSD将是公司提供的主要服务内容”，不认为监管层面会构成“根本性抑制”。马斯克曾在电话会上提出，中国市场的FSD安装量在1%-2%，这样的比例低到惊人，还有很大的增长空间。
LoupVentures的执行合伙人吉恩·蒙斯特（GeneMunster）曾预测，十年后特斯拉FSD可能会价值8500亿美元，要超过特斯拉现在的市值6000亿美元。
当然，现阶段特斯拉FSD并不算成熟。有人称最直观的不足是，在恶劣气候下无法使用，同时日常的使用环境中，容错率极低。
而且系统的性价比不足、定价过于高昂，而且随着国内蔚来NOP、小鹏NGP等也推出一系列软件功能，特斯拉的优势也并不算明显。
总体而言，特斯拉的基本盘仍在汽车销售。软件、电动卡车及其它业务的占比依然不突出，此外，特斯拉还面临芯片短缺、产能等问题，想要市场真正认可6000亿的市值，特斯拉还需要付出很多。
参考资料：
《营收翻倍净利破10亿美元，特斯拉把油门踩到底？》，美股研究社；
《特斯拉猛踩油门！交付破纪录净利暴增10倍造车真能赚钱了》，资本侦探
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