30天前上海那次并购，我们都忽略了

2021-07-12 10:25:33　来源: 真叫卢俊
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　　这两天，我跟同事初晓聊起“上海机场”这个话题
　　她在停牌前买了“上海机场”这只股票，她说这可能是个抄底的好时候
　　不过股票我真的不懂，很快我就用一张截图把天聊死了
　　这件事感觉过去已经快一个月了，但是似乎没什么人谈起，
　　而当我弄明白之后，我发现虹桥机场收购的事并不简单
　　公众号：
真叫卢俊
　　认认真真聊地产，实实在在谈买房。
　　
　　公告原文是这么说的
　　上海机场正在筹划发行股份，购买上海机场(集团)有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产
　　这里“上海机场”的全称，应该是“上海国际机场股份有限公司”
　　它和自己要收购的虹桥机场，同时归属于上海机场（集团）有限公司
　　来源：企查查
　　而在股权结构上也可以看到，上海国际机场股份有限公司本身也涵盖部分浦东机场有关资产
　　来源：企查查
　　这也是为什么很多评论第一时间的分析就是
　　收购成功的话，以后两大机场就顺利解决了“同业竞争”的问题，将大大提高城市基建配套资源的利用效率
　　确实如此，收购本身更像是一次内部资产的重新配置
　　➤ 对“虹桥机场”来说，可以借助“上海国际机场”这个上市平台，提高机场整体运营效率和盈利能力
　　➤ 对“上海国际机场”而言，注入虹桥机场相关经营性资产，可以较好延伸航空核心业务
　　合并后的公司，就是上海两大机场的唯一运营主体，两大机场也将统一规划管理
　　那这对整体运营效率、盈利能力的提升、航空资源优化配置，都是大概率会发生的事
　　不过结论并没有到底为止，其实并购这件事应该和另外几件事连在一起看
　　
去年4月对外公布的机场联络线
　　这条东西走向的轨交线路，从虹桥机场枢纽出发，全长68.6km，中间经过闵行、徐汇、浦东等区的9个站，然后到达浦东机场枢纽
　　就在大家还在感慨“上海体量最大最深的华泾站”这些联络线上高难度工程的同时，更让人好奇的是，两大枢纽被连起来会怎样
　　这条线路，有个外号“上海首条地下高铁”，它的设计速度为每小时160公里，到时候两大枢纽中转时间将缩短到40分钟
　　这条线路建成后，我们至少可以看到这样2个变化
　　首先，两大交通枢纽实现直接连接
　　
缓解了部分线路客流压力，丰富了上海轨道交通层次
　　而且随着上海东站落位，到时候也将实现航空和铁路之间的深度融合
　　其次，如果我们把这条线放到一张地铁网络中
　　注：这张卫星地图中的彩色细线部分，正是上海市现有地铁网络
　　可以看到这条线路，通过直接交叉，或者其他地铁线和其他市域线，编织成网
　　对应的它的功能也在放大，
不仅仅影响着上海的轨交网络，同时还在向外辐射
　　所以如果再外延一层，我们能看到什么
　　
环沪的轨交布局
　　可以看到，机场联络线，成了市区轨交和城市铁路之间的过渡部分
　　这也进一步增强了两大交通枢纽对整个长三角的辐射作用，而这还不是今天我们想要描绘的蓝图的全部
　　更重要的是，南通第三机场、苏州航站楼
　　先看
南通新机场
　　在《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》（2019）里，南通新机场被明确定位为“上海国际航空枢纽的重要组成部分”
　　南通新机场合作共建协议的签约方有谁——正是，上海机场（集团）有限公司
　　所以，未来南通新机场将与浦东机场、虹桥机场共同构成上海多机场体系主枢纽，
“三场”统一规划、统一建设、统一运营、统一管理
　　而就在上个月初，
苏州机场也尘埃落定
　　积极深入探索跨区域的机场合作机制，研究上海机场在苏州和嘉兴等地建设虚拟航站楼
　　苏州航站楼建好之后，人们就可以直接在苏州的虚拟航站楼里买票、取票、行李托运和换取登机牌，然后再乘坐机场大巴前往上海的机场
　　上海机场的苏州航站楼建成后，将大大提升上海机场的航空枢纽地位，这样上海机场的直接服务人口就达到4000万左右
　　辐射的无锡、常州、嘉兴、南通的人口将达到6000万左右，到时候，上海机场苏州航站楼的服务人口比整个上海人人口还多
　　所以我们把所有线索，都放到一张图上，会看到什么
　　从上海市内轨交网络，到周边城市城际铁路串联，再到环沪机场布局
　　整个长三角构建了一体化的地下、地面、空中立体网络
　　至此我们应该能感受到上海国际机场收购这件事
　　好像
　　
上海国际机场身后是谁
　　先问一个问题，机场是公司制，还是国家单位
　　其实早年间机场、航空公司这类资产都是国有的，随着国有资产公司化改革，大部分国有资产也开始向市场化转变
　　比如说，上海机场集团中的商业业务都交给了一家名叫沪港机场管理（上海）有限公司
　　
一方面进行市场化运作，另一方面更根本的宗旨就是服务于城市发展
　　所以我再来追溯下收购新闻的的几位主角，不管是上海国际机场、虹桥机场，还是上海机场（集团），它们都属于
　　
　　来源：企查查
　　站在这个层面，我们再看他们之间的收购信息，是不是会有不一样的思路
　　作为国有资产，它们所有动作的第一诉求，一定不是赚钱
　　而是
城市发展
　　长三角一体化，这件事从我们小学、中学时代就一直出现在我们课本里，很多长江沿线的人顺流而下来到上海，长三角一体化这件事真的一点点的兑现
　　以上海为原点，从轨交，到高铁，再到机场，上海的城市能量正在一点点向外辐射
　　而对于这种需要庞大资金体量支持，且短期内无法获利的事情，哪家市场主体有能力接下这件事
　　没有
　　只有国有资产
　　所以你会看到上海国资下属这些企业，一方面进行市场化运作，然后更根本的目的是服务于城市发展
　　未来，通过交通网络的层层布局，我们也将长三角一体化从书本、从文件一点点在长三角城市群中一点点兑现
　　
这点在其他城市国资委身上也有体现
　　只是对比起来，它们之间各有各的偏重
　　比如，深圳国资委偏重于城市
产业布局
　　深圳市国资委在《深圳市属国企参与粤港澳大湾区建设三年行动方案（2019-2021年）》中明确提到：优化市属国资国企资源配置与产业布局，然后具体布局的产业，包括现代服务业、战略性新兴产业、海洋产业
　　这也是为什么，深圳城市产业需要金融产业，就布局金融产业，缺重量级电商平台，就引进了苏宁易购，还为其搭建物流、仓储等关联产业
　　而合肥是偏重于
布局趋势
　　不管是2007年京东方，2011年长鑫半导体，还是2019年蔚来新能源汽车，合肥一次次用
　　十年前我还在合肥，那时候的合肥已经“赌”赢了两步
　　2007年京东方，现在的京东方是中国最牛的屏幕供应商
　　2011年长鑫半导体，半导体就是去年贸易战被卡脖子的芯片产业
　　离我们最近的一次豪赌，就是蔚来汽车，现在安徽的新能源汽车销量占到了全国12%
　　一个被称作“中国最大县城”的安徽省会，通过一次次押对趋势，愣是成了世界最大平板显示基地、186家集成电路企业的存储产业基地、科大讯飞领衔的“中国声谷”
　　而对上海国资委来说，上海不仅是上海的上海，更是全国的上海
　　所以上海的身后，是一群环沪城市，而上海的发展离不开周边城市的支撑，更离不开上海和周边城市的互动
　　所以长三角一体化，势在必行，而国资委对于此也是义无反顾，从最初的轨交布局，到机场网络搭建，所有动作其实都是当初蓝图的一部分
　　这也是为什么上海国资的布局更偏重于
城市群的布局
　　所以这次的机场并购案，可能需要我们从另一个角度去看
　　
最后
　　如果你拿出2010年至今的虹桥商务区的卫星地图会看到
　　虹桥机场周边不仅疏通了城市界面发展轨迹，而且配套也在逐渐丰富，比如国家会展中心等系列会展、酒店、商务、商业等配套一应俱全
　　其实我们身边很多一方面需要做好城市配套服务，另一方面也需要认真规划自己的商业路径，更多时候，是两方面的融合
　　也就是说，我们经常去的那个机场，一直兼具着国有资产使命与市场化双重命题
　　它很好的融合了国家发展规划，同时也利用好了市场化浪潮，做好了市政配套的本分，同时利用市场把价值越做越高
　　这几乎是国有资产的又一次完美作业
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