上市首日大涨173%，高领大赚220亿，时代天使来了！

　　港股打新出现久违的盛况。
　　6月16日（今日），时代天使(6699.HK)正式于港交所挂牌上市。上市高开高走，截至发稿时间涨幅扩大至140.23%报453.8港元，市值为691亿港元。
　　此前在招股期间，市场对时代天使的认购非常热烈，公开发售获得超2079倍认购；冻资高达6114.7亿港元，为港股历史前十，是当之无愧的超购冻资王，火爆程度可见一斑。
　　最后时代天使以招股价上限定价，入场费34949港元，为史上最高入场费新股。
　　时代天使上市后热度能否延续?
　　
闪亮基本面
　　时代天使作为中国口腔隐形正畸赛道的领头羊，实现了多项“第一”。2003年，时代天使开发了中国第一套隐形矫正器治疗解决方案，实现中国厂商在隐形正畸领域领“零”的突破；2007年，公司建立中国第一条隐形矫治器的3D打印生产线。本次登陆港交所，时代天使即将成为中国口腔领域第一个IPO的隐形正畸企业。
　　
多个“第一”的背后，是领先行业的技术与市场优势。时代天使具备技术壁垒，在案例积累以及技术平台上遥遥领先竞争对手。
　　公司的研发团队在多个领域都取得了突破性的创新成果，在牙齿隐形矫治技术的研发、应用方面已申请多项专利，并在先进制造、计算机科学、生物力学、临床口腔医学及材料学等多学科上都取得了革命性的创新技术，展现了强大的跨学科研发能力。
　　公司在中国市场经治疗的病例数量领先行业，对各类型的病例设计积累了丰富的经验。此外，公司拥有自研数字化正畸系统，以数字技术赋能专利研发、技术开发、方案制定、规模生产、临床服务全过程。
　　
在技术优势加持下，时代天使市场份额快速增长。根据招股书，时代天使达成案例由2018年的77,700例，增至2019年的约120,100例，并进一步增至2020年的137,600例，三年平均年复合增长率达33.08%。2020年的案例数对应的是高达41%的市场份额。时代天使与横扫全球国际巨头Align Technology（隐适美）分庭抗衡，形成双寡头竞争格局。
　　
对应的，时代天使业绩在快速提升。尽管2020年由于疫情的影响，牙科业务的开展受到干扰，时代天使仍彰显足够的龙头成长韧性。
　　2018年-2020年，公司的营业收入为4.88亿元增长至8.17亿元，平均年复合增长率达29.39%。随着收入增长，规模效应凸显，同期毛利率从63.8%增长至70.4%，净利率更是大幅从2018年的11.92%提升至2020年的18.48%。相应的，净利润的弹性比营收大较多，2018年-2020年，净利润从5818.6万元增长至1.51亿元，平均年复合增长率为61.09%。
　　
研发能力+商业化能力下，时代天使正驶在成长快车道，是稀缺的隐形正畸优质标的。
　　
牙科隐形正畸黄金赛道
　　暗盘涨112.72%，这么好的标的，但是已经过了认购期了，那是不是意味着没有机会了呢？
　　当然不是，好的公司即使错过了IPO申购期，在上市后也有大涨的机会。
　　众所周知，眼科和牙科并列为最受关注的两大赛道。近年来，牙科赛道表现十分亮眼， 估值不断提升。究其原因，牙科赛道同时具备医药属性和消费属性。医药属性建立较高的进入壁垒；而消费属性下，牙科赛道长期受益于消费升级和颜值经济逻辑。2019年，我国牙科市场规模达近千亿元，但牙科服务普及率仅为21.1%，与美国69.5%的普及率相比，仅相当于前者的30%。牙科赛道行业天花板较高，市场规模增速快。
　　在这个快速增长的赛道上，跑出了很多优秀的上市公司。A股有通策医疗(600763.SH)，股价实现了三年八倍。通策医疗在今年三月份短暂调整后，近期再次达到高点，年内涨幅高达37.05%。港股有现代牙科（03600.HK）近三月翻了近六倍。
　　而具体到隐形正畸赛道上，时代天使可以对标的竞争对手Align Technology（ALGN.US）随着市场高速发展的红利，股价也是一路飙升，截止发稿期收盘价为647美元，相较于IPO时候的发行价涨幅高达50倍。
　　
　　据招灼识咨询报告，中国市场是全球第二大正畸市场。2015年-2020年，中国正畸市场规模以18.1%的复合增速增长至79亿美元，且有望在2030年达到296亿美元。而同期中国隐形正畸病例数复合增速近60%，推动市场规模的增速达44.4%，远超整体正畸市场平均水平。2020年，中国隐形正畸市场规模已近百亿元，对标美国的隐形渗透率来计算，未来仍有将近三十倍的提升空间。
　　
　　在中国市场，时代天使相比Align Technology的增速更高，正在占领更多的市场份额，主导着隐形正畸市场。如果不考虑市场份额的提升、提价以及出海等因素，时代天使在未来仍有数十倍的成长空间。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
/阅读下一篇
/

Related Keywords

China ,United States ,Hong Kong , ,Landing Hong Kong Exchange ,China Oral ,Oral Medical ,China Market ,Service All ,Angels Market ,Market China ,சீனா ,ஒன்றுபட்டது மாநிலங்களில் ,ஹாங் காங் ,வாய்வழி மருத்துவ ,சீனா சந்தை ,சேவை அனைத்தும் ,தேவதூதர்கள் சந்தை ,சந்தை சீனா ,