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　　首先，对于价格跌50%这个问题，许多投资者是根本不敢思考的。“我的股票会跌50%？我的基金净值能跌成原来的一半？如果真的是这样，我还做什么投资？”相信对于不少涉世未深的投资者来说，以上的对话，能反应出他们真正的心声。
　　但是实际上，在波谲云诡的证券市场中，价格在波动中下跌50%，是非常正常的事情。当然，硬币总有两面，证券市场中一只股票价格瞬间上涨五六倍、一只基金在十年里给投资者赚到10倍，也是经常被人津津乐道的事情。
　　有意思的是，“价格下跌50%”这样严酷而极端的事情，却并不说明任何问题。某只股票的价格从最高点下跌了50%，可能是未来一次十倍大反弹的开始，也可能是这个股票消亡的前奏。
　　要知道，对于一只从10元跌到1元，累计下跌90%的股票来说，初始下跌50%会使得价格从10元下降到5元，而从5元到最终的1元，股票的价格仍然要下跌80%。而如果投资者在两次下跌50%，也就是股票价格从10元跌到5元再跌到2.5元的时候，就因为价格下跌太多而买入，那么他的持仓还会从2.5元跌到1元，跌幅60%。
　　所以，价格下跌50%这件事，本身永远不能说明某个投资是否有价值。它会让一个本来就很好的投资变得更好(因为你现在能以一半的价格买到)，也会让一个非常糟糕的投资变成仍然很糟糕。
　　但是，当我们用“跌了50%是否值得购买”这把尺子，来衡量我们的投资时，相当于给投资做了一次压力测试：那些金子般的投资机会，会在压力测试下更加闪光。而那些糟糕的投资机会，会在压力测试下暴露无遗：跌了50%都不值得再买，那么现在还能买吗？
　　

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