北向资金创新高背后：抱团取暖策略风光不再，选股能力再迎大考_南方网

　　东兴证券发布最新报告指出，北向资金的业绩表现也相当不菲：2015-2020年期间，北向资金的年复合收益率达到18.28%，跑赢沪深300指数的6.69%、创业板的12.39%、以及股票型基金的13.02%。
　　东兴证券认为，北向资本之所以能取得可观超额回报，主要得益于他们的行业选择与选股能力。就行业选择而言，北向资金重点超配食品饮料、消费者服务、家电、电子、医药等行业。通过重仓这些行业，北向资金取得的收益率接近于行业市值前10%的白马股收益率，平均超额收益率达到6.4%;就选股能力而言，北向资金则偏好重仓配置行业龙头白马股，同样获得不菲的超额回报。通过拆分北向资金的收益率来源，36.98%来自市场，17.4%来自行业配置，45.62%来自选股。
　　“但是，今年以来北向资金的投资策略出现明显分化。”这位大型宏观经济型对冲基金经理指出。近期北向资金主要流向中盘股、成长型股、创业板股(科技股、工业科技股)等新板块个股，蓝筹股(必需消费品、医疗)流入资金则显著放缓。
　　一位受托管理多家全球养老基金A股投资款的香港私募基金负责人向记者表示，这背后，是北向资金加大了ESG投资策略配置，除了要求所投资的A股上市公司必须满足相关ESG条件，还要求已投资的A股上市公司必须强化自身的ESG信息披露与ESG提升能力。由于部分蓝筹股未能披露全面的ESG信息，导致它们无法再被北向资金纳入股票池。
　　在他看来，尽管此举令北向资金错失某些蓝筹股投资机会，但ESG投资仍会创造稳健回报与更强投资安全垫。纵观欧美股市，符合ESG条件的上市公司往往在股市回调期间更抗跌，在股市回升期间更易获得资金青睐并实现更大的涨幅。
　　

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