数据｜继安踏收购洋品牌得 甜头 后，三夫户外也在 押宝 自救|三夫户外|安踏

原标题：数据｜继安踏收购洋品牌得“甜头”后，三夫户外也在“押宝”自救
今年以来，专耕户外行业20多年的三夫户外（002780.SZ）麻烦不断，一边是高管请辞、大股东减持，另一边接连收到深交所监管函、问询函，半年股价累计跌了近12%。据其《2021年半年度业绩预告》，今年上半年三夫户外营收同期增长30%以上，业绩同比扭亏为盈。未来，“押宝”X-BIONIC的三夫户外能不能打一场“翻身仗”？希望在哪？
赚钱全靠“户外服装”
从营收占比走势来看，近年来三夫户外最赚钱的“户外用品”营收占比有所下降，与之相对，“户外服务”营收占比在提升。
不管“户外用品”营收占比如何下降，服装业务始终是三夫户外的主要营收来源。2014年至2020年，服装在公司总营收中的占比持续在50%以上。
分地区来看，20多年前三夫户外“发家”于北京，现在三夫户外最赚钱的地区还是华北。据2020年财报，华北地区的营收贡献在50%以上，其次是华东地区。
毛利率回到6年前水平，自建平台人均消费下降80%
截至2020年，三夫户外营业总收入为4.67亿元，较2019年同期上涨16.17%。但从历史增长势头上看，并不稳定。
据2020年公司财报，报告期内三夫户外全年亏损6770.32万元，已连续两年亏损。最早的亏损在2017年就已出现。
经营20多年，三夫户外全国门店共有42家。自2018年起，门店数量增速基本维持在6%以下，增势趋稳。门店数量为何趋稳？与新开门店、关店有关。比如在2019年，三夫户外在新开7家门店的同时，也关了7家门店。
不止线下门店，线上官网交易额也涨不动了。自2018年起，三夫户外自建平台（公司官网）、第三方平台线上交易额（以下简称线上交易额）维持在亿级水平，但截至2020年，三夫户外线上交易额已连续两年同比下滑。
在2019年，三夫户外官网线上交易用户人均消费一度达到6406元，较2018年、2017年分别上涨486.09%、317.6%。但此后的2020年大幅回落，官网线上交易用户人均消费降至1234元，较2019年下降超80%。
户外用品业务之外，三夫户外的“服务业务”状况如何？从赛事上来看，在有数据可查的2016年至2018年，在三夫户外组织各类户外活动中，每年累计参与人数基本维持约10万人次。
在截至2020年的5年间，三夫户外每年大约新增用户数10万至15万人之间。从增长势头上看，自2019年起，累计用户数增速维持在约20%水平。
始祖鸟收回线上经销权，自有品牌营收占比仅为7.52%
这其中，三夫户外最重要的合作品牌——始祖鸟（ARC'TERYX），其母公司亚玛芬体育（AMER SPORTS）在2017年被安踏体育、腾讯等组团收购。在此之后，始祖鸟在三夫户外的线上经销权被收回，线下合作仍在继续。
据华西证券分析，三夫户外曾是始祖鸟中国地区第一大经销商。高峰时期，始祖鸟在中国60%至70%的销售均通过三夫户外经销。
面对合作品牌的不确定性，三夫户外发展起了自有品牌，但并不理想。从营收贡献来看，2016年，三夫SANFO、阿尼玛卿ANEMAQEN等自有品牌在总营收中的占比在10%左右。在2019年，自有品牌营收占比已下滑至7.52%。
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