八大券商主题策略：选择三条主线 准备迎接军工主升浪！龙头标的名单全梳理 _ 东方财富网

　　把握住行业基本面向好的本质特点，持续跟踪优质产业链龙头公司情况，业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。建议投资者把握时间窗口，及时调仓配置优质标的。
　　建议沿着高景气度、高附加值产业链配置细分赛道行业龙头。具体包括：1、军用飞机制造产业链，关注航空发动机制造核心厂商、军用飞机中上游航空零部件制造产业龙头等；2、与下游总装厂、主机厂、防务装备等高弹性高度相关的军用电子元器件公司，2021业绩复合增速有望超50%甚至更多，需求广泛面向航空产业、航天产业、电子信息化设备等多个细分领域，通过提升型号覆盖广度和市占率获得高速成长机会；3、军工新材料，伴随着碳纤维及钛合金在新型飞机上占比不断提升，考虑到我国新型号放量及旧型号改装、以及国产化替代等多重利好因素，新材料行业位于制造产业链最上游，头部企业具备明显的先发优势，行业马太效应明显。【点击查看研报原文】
　　
　　重申军工板块的中长期配置价值。从产业景气度、行业格局、业绩增速、估值水位、持仓情况等多维度看，板块投资价值凸显。重点选择：1) 航空主战装备：主机厂重点推荐中航沈飞，航发动力则市场预期低，择时关注。配套重点推荐西部超导、三角防务、江航装备、中航机电、中航高科、爱乐达、利君股份等。
　　2) 导弹武器装备：优选航天领域产品业务占比高、业绩弹性大标的，重点推荐航天电器、新雷能，关注盟升电子。
　　3) 信息化/军工电子：重点推荐中航光电、振华科技、鸿远电子、紫光国微等。信息化建设也是十四五装备升级重中之重，关注七一二等。
　　4) 军民融合领域：航空发动机、大飞机、北斗导航、卫星互联网、新材料、半导体等均值得长期关注，重点关注睿创微纳等。【点击查看研报原文】
　　
　　中长期来看，军工基本面持续向好。我们在年度策略报告中从军事战略演变角度论证了军工景气的必然性。世界军事大势的演变带来我国海军战略的变革，从而推动海军装备的持续高景气。世界军事大势要求信息化、平台化作战，导弹需求爆发式增长。军事力量结构合理带来我国空军补偿式的大投入，尤其是军机产业链迎来高景气。军民关系下的军民融合是国家战略，军民融合为优质民营企业提供了千载难逢的战略机遇。
　　重点推荐中航科工：我们首推港股国防军工标的中航科工，中航科工代表了航空产业链的优质资产。1)航空整机以直升机、教练机为主。直升机已呈谱系化发展，形成“一机多型、系列发展”的良好格局。2)航空配套以航电系统、高端连接器为主。公司是港股上市的航空类公司唯一标的，具有稀缺性。结合国防军工行业景气度向上以及公司作为中航工业最主要的平台类公司，将充分受益于行业和集团公司的发展，存在估值修复的空间。其次建议关注中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力、中简科技、洪都航空。【点击查看研报原文】
　　
　　目前国防军工产业已进入型号Pipeline管线持续落地期，目前上市公司市值或仅反应已批产对应型号市场空间，预计伴随各类新型号装备Pipeline持续落地，对应企业EPS及估值区间预计将会实现上修。同时企业布局领域与预研方向是否契合可判断企业长期持续性。
　　在当前节点下，我们推荐采用短+中+长期“三确认”的思维进行军工价值投资，同时兼备短期PE、PEG、FMV(终局市值)三套价值定价体系：短期来看，目前已得到有效验证，批产型号装备正处于“十四五”加速列装周期的对应企业；中期来看，新型号Pipeline进度的节点的不断确认，将不断为基本面预测带来增量区域，创造增量估值；长期来看，预研方向，确认公司长期持续度(20年或30年装备列装期)。【点击查看研报原文】
　　
　　十四五期间是实现2027 年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。看好军工行业市场表现，给予行业推荐评级。建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域，重点标的如洪都航空、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）

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