开源证券："秃"如其来的"头顶经济"！需求因"秃"而衍生 价值由"生"而彰显_天天基金网

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　　目前国内提供植发服务的既包括公立医院植发科(如上海九院、华山医院等)，也包括民营医疗机构(包括连锁、单体和美容机构的植发部门)。植发作为一种微创手术对精准度要求高，而且一次手术往往需要几个熟练医生同时操作。公立医院服务性质相对较低，占据14.8%市场份额，相比之下，民营医疗机构能够为患者提供更具个性化的诊疗服务，占据85.2%的市场份额。在民营医疗机构中，非连锁型的植发机构占比最大，达 45.6%。由于非连锁型植发机构运营灵活、设立门槛较低，加上植发医生相对较好培养，助其占据了近半边“植发江山”。但其具有质量和售后服务难以保证的不足，从业医生水平也参差不齐，从一定程度上导致了植发行业的乱象。连锁型医疗机构整体设立门槛较高，能提供更为优质的植发医疗服务并且更有服务质量的保证，也十分受患者的青睐，占据23.9%的市场份额。
　　
数据来源：弗若斯特沙利文分析、开源证券研究所
　　根据机构规模我们可以将国内植发医疗机构分为三大梯队：(1)第一梯队：全国性民营连锁植发机构，专业从事植发医疗服务业务，门店布局广泛且不断扩张，代表企业有：雍禾植发、科发源(大麦植发)、碧莲盛植发、新生植发等；(2)第二梯队：公立医院植发科、民营医疗美容机构植发部门，较第一梯队规模较小；(3)第三梯队：民营单体植发机构，在规模及诊疗规范性方面较前2个梯队皆存在较大差距。
　　
资料来源：雍禾医疗招股书、开源证券研究所
　　民营医疗机构相比公立医院的优势体现在：(1)从数量上来看，开展植发业务的民营机构要多于公立医院。以上海为例，已注册的民营植发机构有雍禾、碧莲盛、大麦等19家，公立医院有上海九院、华山医院、长征医院以及中国人民解放军海军特色医学中心4家；(2)从营销渠道来看，民营机构营销投入多，强大的营销力度提高了民营机构的获客能力，分流了市场上的脱发患者；(3)从价格上来看，公立医院的价格偏高，根据雍禾毛发中心公众号，公立医院单位毛囊价格为25元，民营机构采用同样技术的单位毛囊价格为10元左右。
　　连锁型民营医疗机构相比其它单体民营机构的优势体现在：(1)连锁型机构经营规模更大，上游营销投入更多，覆盖范围扩大加上营销力度更强，有利加速品牌影响力的提升，长期来看获客成本逐渐降低，提升盈利能力；(2)品牌影响力的扩大同时增强获医能力，由于植发行业大多为一次性诊疗、技术壁垒较低，全国知名专家较少，仅几位医生的口碑引流不能保证长期稳定的患者接诊量，由此，拥有背书且营销投入大的大连锁机构更吸引医生；(3)获医能力较强保证了诊疗质量，由于植发诊疗以团队接诊，大连锁机构不仅对医师吸引力强，也对更优质的护理人员吸引力强，团队诊疗的操作熟练度、精细程度更高，毛囊成活率有更大保障。综合以上优势，连锁型机构较单体植发机构竞争力更强。
　　

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