一文读懂普普文化赴美上市：转战美股暴涨460%，嘻哈文化开挂了？- DoNews专栏

被誉为“中国嘻哈第一股”的普普文化6月30日登陆纳斯达克后，其首日表现赢来众多目光。开盘报12.26美元，较IPO发行价上涨104.33%，盘中多次触发熔断，最高涨幅超460%。
首日便赢来掌声，截至发稿时间，普普文化股价涨97.69%报59.90美元，市值达14.29亿美元。小众文化成功吸引资本市场的注意，剖析更深层次，我们来分析普普文化基本面如何？
曾在新三板挂牌，赴美IPO募资专注开发内容
此前，普普文化曾于2016年9月22日在新三板挂牌，股份代码为839170.NQ，之后2019年3月27日从新三板摘牌。
6月30日，普普文化正式登陆纳斯达克，成为“嘻哈文化第一股”。以每股6美元价格发行6,200,000股A类普通股。
据招股书显示，普普文化本次发行募资将用于开发和运营在线内容，发展街舞培训业务，创作嘻哈知识产权的衍生作品，发展嘻哈活动以及营运资金和一般公司用途。
嘻哈文化导入，近期融资4140万美元
股权架构方面，招股书显示，IPO前公司管理层共持有A类普通股4.41%。此外持股份额大于5%的股东还包括China Young Group Limited、Bofeng Holdings Limited、Sense Venture International Limited等。
活动业务系“香饽饽”，普普文化能否借势讲出好故事？
截至2020财年年6月30日，普普文化年度总收入为1569万美元，其中来自活动主办的收入为763万美元，来自活动策划与执行的收入为549万美元，来自品牌推广的收入为224万美元，来自其他服务的收入为32万美元。
从占比来看，活动策划和执行业务的收入占比从2019财年的52%大幅下滑至2020财年的35%。与之相对的是，活动主办业务的收入占比从34%大幅提升至49%，在2020财年成为第一大收入来源。
2020年疫情对于线下活动业务颇多的普普文化而言影响显著。招股书称，根据防疫规定，公司在2020年2月至5月期间暂定了所有计划举行的活动；同时由于广告和营销活动需求疲软，市场营销业务收入也出现下滑。
随着疫情得到控制、对于大型公众活动限制逐步放开，普普文化在2020年6月重启了线下活动策划和执行，此外线上项目也逐步开展，反应到财务数据上就是出现增长。
另外，截止2020年12月31日的六个月，普普文化获得收入1384万美元，净收入为237万美元，同比分别增长39%和4%。其中活动主办、活动策划和执行、以及市场营销的收入占比分别为50%、45%和5%。
行政费用大增155%，筹备IPO“耗血”过多
截至12月31日的2019财年与2020财年，普普文化毛利分别为326万美元、388万美元；同期净利润分别为228万美元、237万美元；营业费用分别为38万美元、78万美元。
可以看出，普普文化毛利整体下滑。据招股书，毛利下滑主要是由于活动策划和执行业务毛利下滑。截止2020年6月30日财年，公司在履行合约时采用了更多第三方服务供应商，导致项目利润减少。
营业费用方面共包括两部分，分别是销售和营销费用、以及一般行政费用。其中，销售和营销费用2020财年较2019财年下滑了17%，主要是由于疫情原因，使差旅费和娱乐费用有所减少。与此同时一般行政费用大幅增长了155%，主要是与IPO相关的坏账费用和专业服务费用增加有关。
嘻哈文化盘风险，“掘金”机遇与挑战并存

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