台積15日法說 外資提六問

台積15日法說 外資提六問
台積電日前公布6月營收達1,484億元，創新高，月增逾三成，第2季財測順利達陣。彭博統計，華爾街分析師目前對台積電第2季毛利率預期為51.2%，營益率40.4%，每股純益5.2至5.3元，最樂觀為高盛預估5.38元。 
由於先前摩根士丹利開出降評第一槍，引發市場對台積電資本支出大增恐衝擊毛利率的隱憂，但後續包括摩根大通、瑞士信貸、美銀、高盛和花旗等，一致認為台積電的製程愈先進，投資效率提高的趨勢不變，尤其今年第3季受惠5G、高速運算（HPC）、電動車三大需求，可望改寫歷年最佳旺季。 
進一步彙整上述六家外資看法，點名法說會關注5G、HPC等六大議題。整體外資圈預期，台積電第3季營收將季增11%，毛利率、營益率提升到52.4%、42%，每股純益挑戰6.05元，最樂觀的美銀更預估營收季增16%，每股純益上探6.12元。 
日前中國大陸手機銷售數據調整，一度令市場擔憂5G的拉貨動能，對此摩根士丹利分析，短期中國大陸需求調整，主要來自中低階需求降溫，但高階5G汰換的需求不變，下半年預期反彈。花旗、高盛則看好，受惠高速運算及電動車需求增加，台積電下半年5奈米將大幅放量，成為推動營收主要動能。 
高盛表示，虛擬貨幣雖然有大陸官方打壓的干擾，但相關晶片主要使用台積電7奈米，5奈米比重極低，目前代工產能供不應求，即使虛擬貨幣的需求減退，將很快被其他客戶填補。花旗也認為，由於先進製程需求旺，台積電下半年庫存調整的風險不大，產能一路滿載到2022年。 
美銀則預期，聯發科、超微為主的高速運算需求，是帶動台積電本季營收大幅成長因素。至於擴產規劃，傳出台積電擴產南京廠有美國阻力，多數外資仍預期擴產進度不變，其中，美國廠擴充5奈米後，可望再量產3奈米。 
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